2018年房地产行业研究报告｜广发证券：政策调整预期与龙头估值底部机会

报告摘要

2018上半年，重点城市销售改善，但三四线略超预期。广发证券深度分析：预计全年销售面积下滑2%，销售金额涨2%；龙头地产股动态PE降至7倍，接近14年低位，但集中度提升下业绩确定性更强。政策端因城施策，部分城市有调整空间，而房价上涨过快城市继续承压。本报告系统梳理基本面、政策走向、土地及新开工趋势，并推荐低估值一二线龙头（招商蛇口、万科A等）和二线标的，适合房地产分析师、基金经理、投资者及行业研究人员把握中期配置机会。

📋 核心要点(部分)

1. 基本面回顾及展望
2. 政策：因城施策，部分城市有调整空间
3. 销售：一二线回升三四线下降
4. 土地成交：需求保障市场热度
5. 投资及新开工预测
6. 集中度持续提升