聚焦东方甄选(01797.HK)更新报告:优质渠道品牌发展提速,扩渠道扩品类空间广阔。2)报告认为东方甄选当下为矩阵式发展,并非依赖单一主播脉冲式发展,新账号不仅是 GMV 的重要增量(根据飞瓜估计新开/升级账号 GMV 占比从 26 年1 月 11%提升至 26 年 7 月的 39%),垂类账号拓展新的用户(例如生鲜/健康/亲子/酒水等有不同客群画像)。目前常态化直播账号超过 20 个,新账号爬坡较好,主播团队扩充有望带动进一步加速,除了抖音以外,视频号/淘宝/京东/拼多多增长势头较好,多元渠道支撑增长具备可持续性2、 自营产品主打高质价比,会员体系提升粘性,扩品类发展空间广阔。报告认为:从公司经营利润视角看,26 财年 H1/H2 剔除汇兑的经调整利润对应GMV 利润率分别为 6.9%/7.3%,高增长基础上利润率仍环比提升。
聚焦东方甄选(01797.HK)更新报告:优质渠道品牌发展提速,扩渠道扩品类空间广阔。2)报告认为东方甄选当下为矩阵式发展,并非依赖单一主播脉冲式发展,新账号不仅是 GMV 的重要增量(根据飞瓜估计新开/升级账号 GMV 占比从 26 年1 月 11%提升至 26 年 7 月的 39%),垂类账号拓展新的用户(例如生鲜/健康/亲子/酒水等有不同客群画像)。目前常态化直播账号超过 20 个,新账号爬坡较好,主播团队扩充有望带动进一步加速,除了抖音以外,视频号/淘宝/京东/拼多多增长势头较好,多元渠道支撑增长具备可持续性2、 自营产品主打高质价比,会员体系提升粘性,扩品类发展空间广阔。报告认为:从公司经营利润视角看,26 财年 H1/H2 剔除汇兑的经调整利润对应GMV 利润率分别为 6.9%/7.3%,高增长基础上利润率仍环比提升。
聚焦东方甄选(01797.HK)更新报告:优质渠道品牌发展提速,扩渠道扩品类空间广阔。2)报告认为东方甄选当下为矩阵式发展,并非依赖单一主播脉冲式发展,新账号不仅是 GMV 的重要增量(根据飞瓜估计新开/升级账号 GMV 占比从 26 年1 月 11%提升至 26 年 7 月的 39%),垂类账号拓展新的用户(例如生鲜/健康/亲子/酒水等有不同客群画像)。目前常态化直播账号超过 20 个,新账号爬坡较好,主播团队扩充有望带动进一步加速,除了抖音以外,视频号/淘宝/京东/拼多多增长势头较好,多元渠道支撑增长具备可持续性2、 自营产品主打高质价比,会员体系提升粘性,扩品类发展空间广阔。报告认为:从公司经营利润视角看,26 财年 H1/H2 剔除汇兑的经调整利润对应GMV 利润率分别为 6.9%/7.3%,高增长基础上利润率仍环比提升。核心数据:2)报告认为东方甄选当下为矩阵式发展,并非依赖单一主播脉冲式发展,新账号不仅是 GMV 的重要增量(根据飞瓜估计新开/升级账号 GMV 占比从 26 年1 月 11%提升至 26 年 7 月的 39%),垂类账号拓展新的用户(例如生鲜/健康/亲子/酒水等有不同客群画像);目前常态化直播账号超过 20 个,新账号爬坡较好,主播团队扩充有望带动进一步加速,除了抖音以外,视频号/淘宝/京东/拼多多增长势头较好,多元渠道支撑增长具备可持续性2、 自营产品主打高质价比,会员体系提升粘性,扩品类发展空间广阔;报告认为:从公司经营利润视角看,26 财年 H1/H2 剔除汇兑的经调整利润对应GMV 利润率分别为 6.9%/7.3%,高增长基础上利润率仍环比提升。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了品牌、直播、东方甄选、01797.HK等议题。