聚焦阿里巴巴-W(09988.HK)点评报告:从“钉钉”到“千问办公”,AI办公重构生产力。2) 从地位上来看,是公司 AI 战略的核心产品,组织架构已完成重组,内部协同性有望提升。3) 客户端,2025 年“钉钉”以 2 亿月活和 32.7%的市占率列协同办公首位。我们采用分部估值法对公司进行估值,考虑即时零售业务投入的高不确定性,我们对公司电商业务 FY2027 年经调整净利润给予 8 倍 PE,对 FY2027 年云业务收入给予 10 倍 PS。
聚焦阿里巴巴-W(09988.HK)点评报告:从“钉钉”到“千问办公”,AI办公重构生产力。2) 从地位上来看,是公司 AI 战略的核心产品,组织架构已完成重组,内部协同性有望提升。3) 客户端,2025 年“钉钉”以 2 亿月活和 32.7%的市占率列协同办公首位。我们采用分部估值法对公司进行估值,考虑即时零售业务投入的高不确定性,我们对公司电商业务 FY2027 年经调整净利润给予 8 倍 PE,对 FY2027 年云业务收入给予 10 倍 PS。
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本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了阿里巴巴、AI、市场规模、零售等议题。