聚焦安达科技(920809)行业东风,盈利能力持续修复,四代产品发力。我们分析我国电池销量分应用占比及产量分技术路线占比数据,发现储能电池销量占比提升,和磷酸铁锂电池产量占比提升同步,因此,报告认为本轮磷酸铁锂电池需求回暖主要由储能领域带动。从财务指标角度看,目前主要磷酸铁锂上市公司净现金流仍处于负值区间,且资产负债率在 60-80%的高位区间,持续扩产将进一步推高资产负债率,且在建工程、资本开支均处于低位,报告认为持续扩产可能性较低。公司本轮盈利能力改善,不可否认受到行业磷酸铁锂涨价带动,但除此之外,公司积极布局四代以上高压实产品,四代产品已实现批量出货并持续放量,五代产品送样反馈不错,与其配套的 30 万吨前驱体项目将于 26Q4 投产,因此报告认为公司未来行业地位有望进一步提升。
聚焦安达科技(920809)行业东风,盈利能力持续修复,四代产品发力。我们分析我国电池销量分应用占比及产量分技术路线占比数据,发现储能电池销量占比提升,和磷酸铁锂电池产量占比提升同步,因此,报告认为本轮磷酸铁锂电池需求回暖主要由储能领域带动。从财务指标角度看,目前主要磷酸铁锂上市公司净现金流仍处于负值区间,且资产负债率在 60-80%的高位区间,持续扩产将进一步推高资产负债率,且在建工程、资本开支均处于低位,报告认为持续扩产可能性较低。公司本轮盈利能力改善,不可否认受到行业磷酸铁锂涨价带动,但除此之外,公司积极布局四代以上高压实产品,四代产品已实现批量出货并持续放量,五代产品送样反馈不错,与其配套的 30 万吨前驱体项目将于 26Q4 投产,因此报告认为公司未来行业地位有望进一步提升。
聚焦安达科技(920809)行业东风,盈利能力持续修复,四代产品发力。我们分析我国电池销量分应用占比及产量分技术路线占比数据,发现储能电池销量占比提升,和磷酸铁锂电池产量占比提升同步,因此,报告认为本轮磷酸铁锂电池需求回暖主要由储能领域带动。从财务指标角度看,目前主要磷酸铁锂上市公司净现金流仍处于负值区间,且资产负债率在 60-80%的高位区间,持续扩产将进一步推高资产负债率,且在建工程、资本开支均处于低位,报告认为持续扩产可能性较低。公司本轮盈利能力改善,不可否认受到行业磷酸铁锂涨价带动,但除此之外,公司积极布局四代以上高压实产品,四代产品已实现批量出货并持续放量,五代产品送样反馈不错,与其配套的 30 万吨前驱体项目将于 26Q4 投产,因此报告认为公司未来行业地位有望进一步提升。核心数据:预计 2026 年全球新型储能新增装机 459GWh,2036 年达到 1329GWh。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了盈利、安达科技等议题。