聚焦盈立证券-量化派(2685.HK)港股首次覆盖报告:AI战略发展赋能线上消费基本盘,智能硬件打开增长新范式。2025 年羊小咩实现收入 10.24 亿元,同比增长 10.7%,占公司总收入的 99.0%;GMV 突破 100 亿元,同比增长 30.59%,次月复购率提升至 35.88%。同期销售及营销费用同比下降 33.4%至 3.13 亿元,平台增长动能正由外部投流转向商品供给、算法推荐及用户复购,为后续 AI 业务投入提供稳定的盈利、现金流与真实交易数据支撑。随着场景方案逐步成熟,公司有望通过“智能硬件入口-服务变现-场景验证-数据反馈”的闭环持续提升产品适配能力与方案复制效率,形成独立于消费业务的第二增长曲线。
聚焦盈立证券-量化派(2685.HK)港股首次覆盖报告:AI战略发展赋能线上消费基本盘,智能硬件打开增长新范式。2025 年羊小咩实现收入 10.24 亿元,同比增长 10.7%,占公司总收入的 99.0%;GMV 突破 100 亿元,同比增长 30.59%,次月复购率提升至 35.88%。同期销售及营销费用同比下降 33.4%至 3.13 亿元,平台增长动能正由外部投流转向商品供给、算法推荐及用户复购,为后续 AI 业务投入提供稳定的盈利、现金流与真实交易数据支撑。随着场景方案逐步成熟,公司有望通过“智能硬件入口-服务变现-场景验证-数据反馈”的闭环持续提升产品适配能力与方案复制效率,形成独立于消费业务的第二增长曲线。
聚焦盈立证券-量化派(2685.HK)港股首次覆盖报告:AI战略发展赋能线上消费基本盘,智能硬件打开增长新范式。2025 年羊小咩实现收入 10.24 亿元,同比增长 10.7%,占公司总收入的 99.0%;GMV 突破 100 亿元,同比增长 30.59%,次月复购率提升至 35.88%。同期销售及营销费用同比下降 33.4%至 3.13 亿元,平台增长动能正由外部投流转向商品供给、算法推荐及用户复购,为后续 AI 业务投入提供稳定的盈利、现金流与真实交易数据支撑。随着场景方案逐步成熟,公司有望通过“智能硬件入口-服务变现-场景验证-数据反馈”的闭环持续提升产品适配能力与方案复制效率,形成独立于消费业务的第二增长曲线。核心数据:2025 年羊小咩实现收入 10.24 亿元,同比增长 10.7%,占公司总收入的 99.0%;GMV 突破 100 亿元,同比增长 30.59%,次月复购率提升至 35.88%;同期销售及营销费用同比下降 33.4%至 3.13 亿元,平台增长动能正由外部投流转向商品供给、算法推荐及用户复购,为后续 AI 业务投入提供稳定的盈利、现金流与真实交易数据支撑。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了AI、消费、港股、量化等议题。