2018年房地产行业跟踪报告：10Y国债定方向，央行定向降准利好早周期板块｜招商证券

本报告基于10Y国债收益率与央行定向降准政策，深度剖析其对房地产板块的传导机制。核心亮点：①定向降准叠加债转股，长期流动性注入改善房企资产负债表，修复净资产；②按揭利率同比已现边际改善，历史经验领先销量复苏约1个季度；③行业资金链下行但未触发风险阈值，房企主动降投资优化现金流；④第四轮中周期高点在2019年靠后，当前为新一轮销量复苏起点。适合房地产投资者、券商研究员、基金经理及政策研究者把握左侧布局机会。核心数据:10Y国债定方向;央行定向降准;按揭利率同比边际改善。

本报告由招商证券发布,发布于 2018 年。

覆盖 2018 年,全文约 36。

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适合房地产投资者、券商研究员、基金经理、房地产分析师等读者参考。

重点分析了房地产、国债定方向、年房地产、招商证券等议题。