2018食品饮料中期投资策略报告｜消费升级主导，坚守高增长龙头

报告摘要

2018年中期，食品饮料行业在消费升级逻辑下延续高景气，龙头优势显著。本报告由中信建投发布，深度覆盖白酒、调味品、乳品、休闲食品、肉制品五大子行业。核心发现：白酒景气度延续，高端次高端量价齐升，重点推荐贵州茅台、五粮液等；调味品集中度提升空间巨大，海天味业等龙头优先受益；乳企龙头渠道下沉，高端低温产品成趋势；休闲食品市场规模近万亿，烘焙复合增速12.7%，龙头有望扩大份额；肉制品板块受益猪价下行，双汇发展实现量利双升。关键数据：2017年休闲食品市场9146亿元，猪价同比下跌23.16%，乳业上市公司收入1055.47亿元。适合证券投资者、食品饮料行业研究员、企业战略规划者及关注消费升级的从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 白酒板块：景气度延续，重点关注各价格带龙头企业
2. 调味品：远眺价值，坚守龙头
3. 乳品：抓住消费升级下乳企龙头渠道下沉机会
4. 休闲食品：空间大，增速快，消费升级带动明显
5. 肉制品：猪价下行推动屠宰量利双升，肉制品有望恢复增长