2018年6月棉花月度专题：政策平抑短期炒作，内棉或高位盘整｜长江证券

报告摘要

近期内外棉价走强，棉价差快速收窄至91元/吨，新疆灾害天气催化国内棉价急涨后政策组合拳平抑炒作。本报告深度分析国内外棉花供需格局：国内短期供应充裕但中期供给缺口确定性存在（近三年缺口189/213/158万吨），挺价意愿下棉价或高位盘整；国际方面美棉出口火爆叠加全球去库延续（2018/19年全球库消比预期降至66.23%），支撑中期棉价走强。同时提示贸易摩擦、气象灾害及政策调整风险。适合纺织服装从业者、期货投资者、行业研究员及关注大宗商品市场的基金经理阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 内外棉价走势分析
2. 国内棉花供需与政策调控
3. 国际棉花供需与美棉出口
4. 风险提示