医药生物行业2018年中期投资策略：给确定性溢价，增长为王 | 招商证券

报告摘要

2018年医药板块经历普涨后震荡调整，当前估值32倍，多个龙头个股处于历史高点。但市场愿意为“确定性成长”给予溢价。本报告深入分析医药行业小牛市三大驱动力：资金避险情绪、子行业业绩超预期（零售药店、CRO、OTC等）、政策真空期。强烈推荐四大子行业：零售药店（老百姓、益丰药房等）、CRO（泰格医药、昭衍新药）、品牌OTC（仁和药业、葵花药业等）以及创新药械（正海生物、通化东宝等）。报告包含重点公司财务指标与PE估值，并提示板块调整、医保政策、网售处方药等风险。适合医药行业投资者、研究员、基金经理及关注消费医疗的从业者，助您把握确定性增长机会。

📋 核心要点(部分)

1. 一、医药板块走势与估值分析
2. 二、上涨逻辑：资金
3. 行业
4. 政策三因素
5. 三、投资策略：确定性成长
6. 四、推荐子行业及个股详解
7. 五、风险提示