聚焦悦龙科技(920188)首次覆盖报告:橡胶软管“小巨人”,资质、技术、客户构筑多维壁垒。报告认为 2025年收入回落只是海上项目交付节奏不均衡造成的短期现象,并非行业长期需求萎缩,2026年 FPSO 周期会带来大规模海工软管订单,业绩确定性较强;公司自主研发的自浮式输油软管打破海外厂商垄断,后续近海软管市场能够打开全新增长空间。伴随 FPSO 建造周期红利释放、募投自浮式软管产能落地交付、深海油气国产替代持续提速,公司业绩有望稳步兑现报告预计 2026-2028年公司营收分别为 3.26/3.54/3.80 亿元,归母净利润 1.03/1.19/1.29 亿元,对应PE17.38/15.15/13.95 倍,首次覆盖给予“买入”评级。
聚焦悦龙科技(920188)首次覆盖报告:橡胶软管“小巨人”,资质、技术、客户构筑多维壁垒。报告认为 2025年收入回落只是海上项目交付节奏不均衡造成的短期现象,并非行业长期需求萎缩,2026年 FPSO 周期会带来大规模海工软管订单,业绩确定性较强;公司自主研发的自浮式输油软管打破海外厂商垄断,后续近海软管市场能够打开全新增长空间。伴随 FPSO 建造周期红利释放、募投自浮式软管产能落地交付、深海油气国产替代持续提速,公司业绩有望稳步兑现报告预计 2026-2028年公司营收分别为 3.26/3.54/3.80 亿元,归母净利润 1.03/1.19/1.29 亿元,对应PE17.38/15.15/13.95 倍,首次覆盖给予“买入”评级。
聚焦悦龙科技(920188)首次覆盖报告:橡胶软管“小巨人”,资质、技术、客户构筑多维壁垒。报告认为 2025年收入回落只是海上项目交付节奏不均衡造成的短期现象,并非行业长期需求萎缩,2026年 FPSO 周期会带来大规模海工软管订单,业绩确定性较强;公司自主研发的自浮式输油软管打破海外厂商垄断,后续近海软管市场能够打开全新增长空间。伴随 FPSO 建造周期红利释放、募投自浮式软管产能落地交付、深海油气国产替代持续提速,公司业绩有望稳步兑现报告预计 2026-2028年公司营收分别为 3.26/3.54/3.80 亿元,归母净利润 1.03/1.19/1.29 亿元,对应PE17.38/15.15/13.95 倍,首次覆盖给予“买入”评级。核心数据:伴随 FPSO 建造周期红利释放、募投自浮式软管产能落地交付、深海油气国产替代持续提速,公司业绩有望稳步兑现报告预计 2026-2028年公司营收分别为 3.26/3.54/3.80 亿元,归母净利润 1.03/1.19/1.29 亿元,对应PE17.38/15.15/13.95 倍,首次覆盖给予“买入”评级;因此,报告预计公司2026-2028 年 有 望 实 现 整 体 营 收 3.26/3.54/3.80 亿 元 , 毛 利 率 分 别 为59.26%/59.79%/60.14%;截至 2025 年末,公司已获得授权专利共计 69 项,其中发明专利 28 项,通过了美的起草工作。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了悦龙科技、首次覆盖报告、橡胶软管“小巨人”、资质等议题。