聚焦宏观深度:人工智能影响利率的四个层面。第二,中期来看,人工智能可以提高全要素生产率、降低单位劳动成本、改善供给效率,进而缓解通胀压力,为降息创造空间,美联储政策利率有望从较高程度的限制性逐步调整至较低程度的限制性,以实现经济增长与价格稳定之间的平衡。即使未来人工智能技术扩散放缓,对潜在经济增速的拉动减弱,如果人工智能企业市场集中度提升,市场势力增强,那么资本收入份额将增加,进而使资本回报率、中性利率保持平稳甚至上升。1990 年代以来的信息技术革命,虽然也带来了资本回报率提升,但是由于其轻资产及垄断特征,对资本需求减弱,加上全球储蓄过剩、美债需求增加等原因,中性利率整体趋势反而下降。
聚焦宏观深度:人工智能影响利率的四个层面。第二,中期来看,人工智能可以提高全要素生产率、降低单位劳动成本、改善供给效率,进而缓解通胀压力,为降息创造空间,美联储政策利率有望从较高程度的限制性逐步调整至较低程度的限制性,以实现经济增长与价格稳定之间的平衡。即使未来人工智能技术扩散放缓,对潜在经济增速的拉动减弱,如果人工智能企业市场集中度提升,市场势力增强,那么资本收入份额将增加,进而使资本回报率、中性利率保持平稳甚至上升。1990 年代以来的信息技术革命,虽然也带来了资本回报率提升,但是由于其轻资产及垄断特征,对资本需求减弱,加上全球储蓄过剩、美债需求增加等原因,中性利率整体趋势反而下降。
聚焦宏观深度:人工智能影响利率的四个层面。第二,中期来看,人工智能可以提高全要素生产率、降低单位劳动成本、改善供给效率,进而缓解通胀压力,为降息创造空间,美联储政策利率有望从较高程度的限制性逐步调整至较低程度的限制性,以实现经济增长与价格稳定之间的平衡。即使未来人工智能技术扩散放缓,对潜在经济增速的拉动减弱,如果人工智能企业市场集中度提升,市场势力增强,那么资本收入份额将增加,进而使资本回报率、中性利率保持平稳甚至上升。1990 年代以来的信息技术革命,虽然也带来了资本回报率提升,但是由于其轻资产及垄断特征,对资本需求减弱,加上全球储蓄过剩、美债需求增加等原因,中性利率整体趋势反而下降。核心数据:2020 年以来,美国信息处理设备投资年均增速约 9%,特别是 2025年以来投资增速达到 20%以上;为了筹集资金,截至 2026 年 7 月,近一年美国企业债券发行了 2.4 万亿美元。
本报告由诚通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了人工智能、利率、宏观、降息等议题。