聚焦公用事业行业红利策略。➢ 未来红利:绿电——周期位置?近年来风光装机保持高速增长,截至2025年国内风电光伏累计装机容量分别达6.40亿千瓦和12.02亿千瓦,同比分别增长22.92%和35.53%。➢ 投资建议:随着电力需求持续增长、新型电力系统建设加速推进,水电、核电等优质电源资产长期价值凸显,火电盈利能力有望伴随煤价回落及容量电价机制完善持续修复,新能源消纳、电力市场化改革亦将带动绿电及电力交易环节发展。水电领域,推荐长江电力,并建议关注黔源电力、川投;火电领域,建议关注华能国际(A/H)、申能股份,江苏国信;绿电领域,推荐龙源电力,并建议关注福能股份、三峡能源;核电领域,建议关注中国核电、中国广核、电投核能。
聚焦公用事业行业红利策略。➢ 未来红利:绿电——周期位置?近年来风光装机保持高速增长,截至2025年国内风电光伏累计装机容量分别达6.40亿千瓦和12.02亿千瓦,同比分别增长22.92%和35.53%。➢ 投资建议:随着电力需求持续增长、新型电力系统建设加速推进,水电、核电等优质电源资产长期价值凸显,火电盈利能力有望伴随煤价回落及容量电价机制完善持续修复,新能源消纳、电力市场化改革亦将带动绿电及电力交易环节发展。水电领域,推荐长江电力,并建议关注黔源电力、川投;火电领域,建议关注华能国际(A/H)、申能股份,江苏国信;绿电领域,推荐龙源电力,并建议关注福能股份、三峡能源;核电领域,建议关注中国核电、中国广核、电投核能。
聚焦公用事业行业红利策略。➢ 未来红利:绿电——周期位置?近年来风光装机保持高速增长,截至2025年国内风电光伏累计装机容量分别达6.40亿千瓦和12.02亿千瓦,同比分别增长22.92%和35.53%。➢ 投资建议:随着电力需求持续增长、新型电力系统建设加速推进,水电、核电等优质电源资产长期价值凸显,火电盈利能力有望伴随煤价回落及容量电价机制完善持续修复,新能源消纳、电力市场化改革亦将带动绿电及电力交易环节发展。水电领域,推荐长江电力,并建议关注黔源电力、川投;火电领域,建议关注华能国际(A/H)、申能股份,江苏国信;绿电领域,推荐龙源电力,并建议关注福能股份、三峡能源;核电领域,建议关注中国核电、中国广核、电投核能。核心数据:➢ 未来红利:绿电——周期位置?近年来风光装机保持高速增长,截至2025年国内风电光伏累计装机容量分别达6.40亿千瓦和12.02亿千瓦,同比分别增长22.92%和35.53%;以10年期国债收益率为例,2025年1月2日,中国10年期国债收益率下降超过4个基点,降至1.6175%,创历史新低;此外,来水改善带动2025年水电板块归母净利润实现增长,全年同比增长9.59%。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了红利、公用事业行业红利策略等议题。