摩根士丹利：中国航空行业需求前景健康，但外汇风险隐忧｜2018年研究报告

报告摘要

本报告由摩根士丹利发布，聚焦中国航空行业（国航、东航、南航）在2018年面临的需求前景与外汇风险。由于美中贸易紧张导致人民币贬值预期，摩根士丹利将汇率预测下调至Rmb6.6/6.25兑1美元，并据此下调H股和A股目标价平均19%/20%，同时削减2018-20年盈利预测43%/35%/36%。报告认为股价回调过度，行业评级为In-Line。核心内容包括：外汇风险对美元债务和运营成本的影响、盈利预测调整、以及各航空公司目标价变动。适合航空投资者、行业分析师、基金经理、策略研究员及金融从业者参考，以把握行业趋势与估值变化。

📋 报告目录

1. 需求前景展望
2. 外汇风险分析
3. 盈利预测调整
4. 价格目标变化
5. 行业评级与投资建议