聚焦伊利股份(600887)藏器于身,待时而动。2013 年以来公司深化渠道管控能力,反哺乡镇市场渗透,乡镇村直控网点数量从 2016 年 34 万家扩张至 2020 年 110 万家。1)精准营养引领升级,提能蓄力掘金蓝海:公司通过供应链全链路构建起自主可控的精准营养体系,一方面婴配粉近年收入规模已突破 200 亿元、且市场份额也已超过飞鹤,形成“澳优+金领冠”双驱,精准营养新品加速落地,引领份额更上层楼;另一方面成人粉市场持续扩容,公司牢据份额榜首,通过融合中式养生智慧,精准匹配中老年人群多元健康诉求。盈利预测与投资评级:报告预计公司 2026~2028 年归母净利为 101.6、125.9、138.8 亿元,同比-12.1%、+23.8%、+10.3%,对应 PE 为 17、13、12x。
聚焦伊利股份(600887)藏器于身,待时而动。2013 年以来公司深化渠道管控能力,反哺乡镇市场渗透,乡镇村直控网点数量从 2016 年 34 万家扩张至 2020 年 110 万家。1)精准营养引领升级,提能蓄力掘金蓝海:公司通过供应链全链路构建起自主可控的精准营养体系,一方面婴配粉近年收入规模已突破 200 亿元、且市场份额也已超过飞鹤,形成“澳优+金领冠”双驱,精准营养新品加速落地,引领份额更上层楼;另一方面成人粉市场持续扩容,公司牢据份额榜首,通过融合中式养生智慧,精准匹配中老年人群多元健康诉求。盈利预测与投资评级:报告预计公司 2026~2028 年归母净利为 101.6、125.9、138.8 亿元,同比-12.1%、+23.8%、+10.3%,对应 PE 为 17、13、12x。
聚焦伊利股份(600887)藏器于身,待时而动。2013 年以来公司深化渠道管控能力,反哺乡镇市场渗透,乡镇村直控网点数量从 2016 年 34 万家扩张至 2020 年 110 万家。1)精准营养引领升级,提能蓄力掘金蓝海:公司通过供应链全链路构建起自主可控的精准营养体系,一方面婴配粉近年收入规模已突破 200 亿元、且市场份额也已超过飞鹤,形成“澳优+金领冠”双驱,精准营养新品加速落地,引领份额更上层楼;另一方面成人粉市场持续扩容,公司牢据份额榜首,通过融合中式养生智慧,精准匹配中老年人群多元健康诉求。盈利预测与投资评级:报告预计公司 2026~2028 年归母净利为 101.6、125.9、138.8 亿元,同比-12.1%、+23.8%、+10.3%,对应 PE 为 17、13、12x。核心数据:2013 年以来公司深化渠道管控能力,反哺乡镇市场渗透,乡镇村直控网点数量从 2016 年 34 万家扩张至 2020 年 110 万家;1)精准营养引领升级,提能蓄力掘金蓝海:公司通过供应链全链路构建起自主可控的精准营养体系,一方面婴配粉近年收入规模已突破 200 亿元、且市场份额也已超过飞鹤,形成“澳优+金领冠”双驱,精准营养新品加速落地,引领份额更上层楼;盈利预测与投资评级:报告预计公司 2026~2028 年归母净利为 101.6、125.9、138.8 亿元,同比-12.1%、+23.8%、+10.3%,对应 PE 为 17、13、12x。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了产业链、供需、伊利股份、藏器于身等议题。