聚焦小鹏集团-W(09868.HK)第二代VLA开始拥有“时间感”,物理AI体系进入复利期。四大底层架构升级:1Infini-VLA 让过去的有效信息持续参与当前判断,车端支持最长 30 秒有效时序;2Streaming Inference 流式自回归推理,持续接收新信息实时更新决策,端到端响应速度提升 300%;3XForesight 世界模型+Flow Matching,推演未来 6 秒内多种可能、生成更自然轨迹;4MoT 混合架构,端侧参数量提升 3.5 倍而不增加算力消耗。盈利预测与投资评级:我们维持对公司此前的盈利预测,预计公司 2026-2028 年总营收 774/1225/1491 亿元,对应 2026-2028 年归母净利润为44.25/-12.79/24.33 亿元;2028 年对应 PE 为 32 倍。
聚焦小鹏集团-W(09868.HK)第二代VLA开始拥有“时间感”,物理AI体系进入复利期。四大底层架构升级:1Infini-VLA 让过去的有效信息持续参与当前判断,车端支持最长 30 秒有效时序;2Streaming Inference 流式自回归推理,持续接收新信息实时更新决策,端到端响应速度提升 300%;3XForesight 世界模型+Flow Matching,推演未来 6 秒内多种可能、生成更自然轨迹;4MoT 混合架构,端侧参数量提升 3.5 倍而不增加算力消耗。盈利预测与投资评级:我们维持对公司此前的盈利预测,预计公司 2026-2028 年总营收 774/1225/1491 亿元,对应 2026-2028 年归母净利润为44.25/-12.79/24.33 亿元;2028 年对应 PE 为 32 倍。
聚焦小鹏集团-W(09868.HK)第二代VLA开始拥有“时间感”,物理AI体系进入复利期。四大底层架构升级:1Infini-VLA 让过去的有效信息持续参与当前判断,车端支持最长 30 秒有效时序;2Streaming Inference 流式自回归推理,持续接收新信息实时更新决策,端到端响应速度提升 300%;3XForesight 世界模型+Flow Matching,推演未来 6 秒内多种可能、生成更自然轨迹;4MoT 混合架构,端侧参数量提升 3.5 倍而不增加算力消耗。盈利预测与投资评级:我们维持对公司此前的盈利预测,预计公司 2026-2028 年总营收 774/1225/1491 亿元,对应 2026-2028 年归母净利润为44.25/-12.79/24.33 亿元;2028 年对应 PE 为 32 倍。核心数据:4MoT 混合架构,端侧参数量提升 3.5 倍而不增加算力消耗;盈利预测与投资评级:我们维持对公司此前的盈利预测,预计公司 2026-2028 年总营收 774/1225/1491 亿元,对应 2026-2028 年归母净利润为44.25/-12.79/24.33 亿元。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI、整车、小鹏集团、09868.HK等议题。