聚焦金工定期报告:基差先行改善,衍生品情绪逐步转暖。期权端,成交量 PCR 除沪深 300 外普遍回落,反映短期看跌交易活跃度下降;但沪深 300 持仓 PCR 升至历史高位,说明存量保护需求仍然较强。VIX 期限结构方面,沪深 300 和中证 1000 的短期波动压力有所缓解,上证 50 和中证 500 则有所上升,显示风险偏好尚未形成全面共振。基差改善与修复信号相互印证:截至 9 月 18 日,四个宽基 30 日 VIX 为18.71、17.64、32.16 和 24.51,较上期末分别变动 0.69、-1.36、1.26 和5.06;成交量 PCR 除沪深 300 外均回落,但沪深 300 持仓 PCR 处近 126日 98.4%分位,说明存量保护需求仍高。
聚焦金工定期报告:基差先行改善,衍生品情绪逐步转暖。期权端,成交量 PCR 除沪深 300 外普遍回落,反映短期看跌交易活跃度下降;但沪深 300 持仓 PCR 升至历史高位,说明存量保护需求仍然较强。VIX 期限结构方面,沪深 300 和中证 1000 的短期波动压力有所缓解,上证 50 和中证 500 则有所上升,显示风险偏好尚未形成全面共振。基差改善与修复信号相互印证:截至 9 月 18 日,四个宽基 30 日 VIX 为18.71、17.64、32.16 和 24.51,较上期末分别变动 0.69、-1.36、1.26 和5.06;成交量 PCR 除沪深 300 外均回落,但沪深 300 持仓 PCR 处近 126日 98.4%分位,说明存量保护需求仍高。
聚焦金工定期报告:基差先行改善,衍生品情绪逐步转暖。期权端,成交量 PCR 除沪深 300 外普遍回落,反映短期看跌交易活跃度下降;但沪深 300 持仓 PCR 升至历史高位,说明存量保护需求仍然较强。VIX 期限结构方面,沪深 300 和中证 1000 的短期波动压力有所缓解,上证 50 和中证 500 则有所上升,显示风险偏好尚未形成全面共振。基差改善与修复信号相互印证:截至 9 月 18 日,四个宽基 30 日 VIX 为18.71、17.64、32.16 和 24.51,较上期末分别变动 0.69、-1.36、1.26 和5.06;成交量 PCR 除沪深 300 外均回落,但沪深 300 持仓 PCR 处近 126日 98.4%分位,说明存量保护需求仍高。核心数据:中小盘修复走强,宽基观点转向中性偏多:9 月 14 日至 18 日,上证 50、沪深 300、中证 500 和中证 1000 分别下跌 0.26%、下跌 0.06%、上涨2.89%和 3.51%;按已发布报告《风险的价格系列一》表 6口径,相关情景历史样本分别为 52、25 和 15 次,未来 20 个交易日命中率为 57.7%、60.0%和 53.3%,平均首次命中天数为 7.6、8.8 和 4.9 天。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了期货、金工定期报告等议题。