聚焦“通往再平衡之路”系列之十二:现房销售再评估,财政模式切换下的投资压力传导。现房系列新政出台后,市场探讨已经很多,主要集中在削弱预售以往所扮演的“影子银行”功能、更多关注项目而不是股东、行业格局头部化等等,但报告认为,新政策对地方政府以及各地发展模式的影响可能远大于地产行业本身,且会传导到政府导向的各类投资中去。今年情况来看,在政府收入端,土地出让收入预计相比去年减少 1.28 万亿左右;存量资产盘活正在推进,但增量有限;税收有望较预算数多 0.69 万亿;汇总赤字、专项债、特别国债,今年 11.59 万亿仅比去年 11.36 万亿多 0.23 万亿(暂时不考虑其他政策性工具的影响)。
聚焦“通往再平衡之路”系列之十二:现房销售再评估,财政模式切换下的投资压力传导。现房系列新政出台后,市场探讨已经很多,主要集中在削弱预售以往所扮演的“影子银行”功能、更多关注项目而不是股东、行业格局头部化等等,但报告认为,新政策对地方政府以及各地发展模式的影响可能远大于地产行业本身,且会传导到政府导向的各类投资中去。今年情况来看,在政府收入端,土地出让收入预计相比去年减少 1.28 万亿左右;存量资产盘活正在推进,但增量有限;税收有望较预算数多 0.69 万亿;汇总赤字、专项债、特别国债,今年 11.59 万亿仅比去年 11.36 万亿多 0.23 万亿(暂时不考虑其他政策性工具的影响)。
聚焦“通往再平衡之路”系列之十二:现房销售再评估,财政模式切换下的投资压力传导。现房系列新政出台后,市场探讨已经很多,主要集中在削弱预售以往所扮演的“影子银行”功能、更多关注项目而不是股东、行业格局头部化等等,但报告认为,新政策对地方政府以及各地发展模式的影响可能远大于地产行业本身,且会传导到政府导向的各类投资中去。今年情况来看,在政府收入端,土地出让收入预计相比去年减少 1.28 万亿左右;存量资产盘活正在推进,但增量有限;税收有望较预算数多 0.69 万亿;汇总赤字、专项债、特别国债,今年 11.59 万亿仅比去年 11.36 万亿多 0.23 万亿(暂时不考虑其他政策性工具的影响)。核心数据:今年情况来看,在政府收入端,土地出让收入预计相比去年减少 1.28 万亿左右。
本报告由东方证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了财政、土地、房企、收入等议题。