聚焦非银行金融行业《保险公司资产负债管理办法》深度解读:迎接保险资负新周期。2024 年以来普通型/ 分红型/ 万能型产品利率上限分别由 3.0%/ 2.5%/ 2.0%降至 2.0%/ 1.75%/ 1.0%,新增业务保证成本明显下降;普通型产品预定利率研究值在 2026Q1/ Q2 分别回升至 1.93%/1.94%,与当前 2.0%的最高预定利率差距仅 6 bp,短期再次触发常规下调的概率较低。建议重点关注:中国平安(601318,买入)、中国人寿(601628,买入)、中国人保(601319,买入)、中国太保(601601,买入)、新华保险(601336,买入)、中国太平(00966,买入)、阳光保险(06963,买入)风险提示长端利率持续下行;权益市场大幅波动;负债成本改善不及预期;退保、满期给付及赔付超预期。
聚焦非银行金融行业《保险公司资产负债管理办法》深度解读:迎接保险资负新周期。2024 年以来普通型/ 分红型/ 万能型产品利率上限分别由 3.0%/ 2.5%/ 2.0%降至 2.0%/ 1.75%/ 1.0%,新增业务保证成本明显下降;普通型产品预定利率研究值在 2026Q1/ Q2 分别回升至 1.93%/1.94%,与当前 2.0%的最高预定利率差距仅 6 bp,短期再次触发常规下调的概率较低。建议重点关注:中国平安(601318,买入)、中国人寿(601628,买入)、中国人保(601319,买入)、中国太保(601601,买入)、新华保险(601336,买入)、中国太平(00966,买入)、阳光保险(06963,买入)风险提示长端利率持续下行;权益市场大幅波动;负债成本改善不及预期;退保、满期给付及赔付超预期。
聚焦非银行金融行业《保险公司资产负债管理办法》深度解读:迎接保险资负新周期。2024 年以来普通型/ 分红型/ 万能型产品利率上限分别由 3.0%/ 2.5%/ 2.0%降至 2.0%/ 1.75%/ 1.0%,新增业务保证成本明显下降;普通型产品预定利率研究值在 2026Q1/ Q2 分别回升至 1.93%/1.94%,与当前 2.0%的最高预定利率差距仅 6 bp,短期再次触发常规下调的概率较低。建议重点关注:中国平安(601318,买入)、中国人寿(601628,买入)、中国人保(601319,买入)、中国太保(601601,买入)、新华保险(601336,买入)、中国太平(00966,买入)、阳光保险(06963,买入)风险提示长端利率持续下行;权益市场大幅波动;负债成本改善不及预期;退保、满期给付及赔付超预期。核心数据:2024 年以来普通型/ 分红型/ 万能型产品利率上限分别由 3.0%/ 2.5%/ 2.0%降至 2.0%/ 1.75%/ 1.0%,新增业务保证成本明显下降;普通型产品预定利率研究值在 2026Q1/ Q2 分别回升至 1.93%/1.94%,与当前 2.0%的最高预定利率差距仅 6 bp,短期再次触发常规下调的概率较低;利率风险对冲率监管区间为 50%-150%,有效久期缺口调整为监测指标。
本报告由东方证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了保险、银行、利率债、久期等议题。