聚焦宏观专题:全球新一轮加息周期开始了吗?。第一,我们观察几轮紧缩周期内 8 个代表性经济体的加息节奏表发现:(1)除 1997-1998、2010-2011 这两轮外,其余紧缩周期美国均有参与,其中 5 轮(约 63%)均有明显的牵引作用;(2)美欧日三大经济体集体紧缩发生过 2 次;本轮美、欧、日在 9 月均已加息,次数再加 1,且为近 20年来首次。报告认为,美债此前表现存在定价偏差,且已提前计价加息预期,当前具备配置性价比,期限利差也有望进一步收窄。报告认为当前尚未进入加速紧缩阶段,美债具备增配空间。
聚焦宏观专题:全球新一轮加息周期开始了吗?。第一,我们观察几轮紧缩周期内 8 个代表性经济体的加息节奏表发现:(1)除 1997-1998、2010-2011 这两轮外,其余紧缩周期美国均有参与,其中 5 轮(约 63%)均有明显的牵引作用;(2)美欧日三大经济体集体紧缩发生过 2 次;本轮美、欧、日在 9 月均已加息,次数再加 1,且为近 20年来首次。报告认为,美债此前表现存在定价偏差,且已提前计价加息预期,当前具备配置性价比,期限利差也有望进一步收窄。报告认为当前尚未进入加速紧缩阶段,美债具备增配空间。
聚焦宏观专题:全球新一轮加息周期开始了吗?。第一,我们观察几轮紧缩周期内 8 个代表性经济体的加息节奏表发现:(1)除 1997-1998、2010-2011 这两轮外,其余紧缩周期美国均有参与,其中 5 轮(约 63%)均有明显的牵引作用;(2)美欧日三大经济体集体紧缩发生过 2 次;本轮美、欧、日在 9 月均已加息,次数再加 1,且为近 20年来首次。报告认为,美债此前表现存在定价偏差,且已提前计价加息预期,当前具备配置性价比,期限利差也有望进一步收窄。报告认为当前尚未进入加速紧缩阶段,美债具备增配空间。核心数据:第一,我们观察几轮紧缩周期内 8 个代表性经济体的加息节奏表发现:(1)除 1997-1998、2010-2011 这两轮外,其余紧缩周期美国均有参与,其中 5 轮(约 63%)均有明显的牵引作用;第二,我们系统性通过交叉相关分析发现:(1)美国政策利率变动整体领先其他经济体约 1-3 个月。
本报告由东方财富证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了宏观、利率、政策、经济等议题。