聚焦食品饮料行业专题研究:2026半年报业绩总结,否已极,泰将来。26Q2 板块收入/归母净利润分别同比-17.4%/-21.4%,板块调整幅度环比加大,因产品结构下行、收入萎缩、费用投入延续等利润降幅大于收入;25Q3-26Q2 板块连续四个季度整体收入较 2024 年合计下滑 21.2%、剔除茅台后合计下滑35.2%。行业整体26Q2 毛销差同比-3.0pct、归母净利率同比-1.7pct,剔除茅台后分别同比-11.6pct、-7.4pct;1)产品结构大多下行,多数酒企毛利率同比下行,部分地产酒因费用投放结构变化表观毛利率同比提升;2)Q2 酒企维持费用投入、务实去库存,因收入规模减少销售费用率多呈上升趋势。
聚焦食品饮料行业专题研究:2026半年报业绩总结,否已极,泰将来。26Q2 板块收入/归母净利润分别同比-17.4%/-21.4%,板块调整幅度环比加大,因产品结构下行、收入萎缩、费用投入延续等利润降幅大于收入;25Q3-26Q2 板块连续四个季度整体收入较 2024 年合计下滑 21.2%、剔除茅台后合计下滑35.2%。行业整体26Q2 毛销差同比-3.0pct、归母净利率同比-1.7pct,剔除茅台后分别同比-11.6pct、-7.4pct;1)产品结构大多下行,多数酒企毛利率同比下行,部分地产酒因费用投放结构变化表观毛利率同比提升;2)Q2 酒企维持费用投入、务实去库存,因收入规模减少销售费用率多呈上升趋势。
聚焦食品饮料行业专题研究:2026半年报业绩总结,否已极,泰将来。26Q2 板块收入/归母净利润分别同比-17.4%/-21.4%,板块调整幅度环比加大,因产品结构下行、收入萎缩、费用投入延续等利润降幅大于收入;25Q3-26Q2 板块连续四个季度整体收入较 2024 年合计下滑 21.2%、剔除茅台后合计下滑35.2%。行业整体26Q2 毛销差同比-3.0pct、归母净利率同比-1.7pct,剔除茅台后分别同比-11.6pct、-7.4pct;1)产品结构大多下行,多数酒企毛利率同比下行,部分地产酒因费用投放结构变化表观毛利率同比提升;2)Q2 酒企维持费用投入、务实去库存,因收入规模减少销售费用率多呈上升趋势。核心数据:26Q2 板块收入/归母净利润分别同比-17.4%/-21.4%,板块调整幅度环比加大,因产品结构下行、收入萎缩、费用投入延续等利润降幅大于收入;25Q3-26Q2 板块连续四个季度整体收入较 2024 年合计下滑 21.2%、剔除茅台后合计下滑35.2%;行业整体26Q2 毛销差同比-3.0pct、归母净利率同比-1.7pct,剔除茅台后分别同比-11.6pct、-7.4pct。
本报告由东方财富证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了食品、饮料、食品饮料行业专题研究等议题。