聚焦“东升西降”系列之十:迷雾与罗盘,全球宏观的不确定与确定。“五个不确定”分别是:一是美联储的货币政策路径不确定,二是发达经济体的高债务能否持续不确定,三是日元的汇率及全球套利机制不确定,四是原油的地缘冲击与供给安全不确定,五是 AI 时代的长期全球宏观影响不确定。例如,从美股标普 500 指数成分企业的二季度最新数据看,Capex 仍有约 20.4%增长,但自由现金流已经转负,后续融资开支将更加仰赖利率水平;企业利润虽然强劲,但营收增速较一季度有较明显下移,即使在 AI 领域也已经慢于中证 A500 对应板块;劳动力失业率虽仍稳定,但劳动参与率已从年初 62.1%下降至 8 月的 61.6%;居民实际消费支出仍有扩张,但居民储蓄率从年初的 4.4%下降至 7 月的 3.0%,等等。
聚焦“东升西降”系列之十:迷雾与罗盘,全球宏观的不确定与确定。“五个不确定”分别是:一是美联储的货币政策路径不确定,二是发达经济体的高债务能否持续不确定,三是日元的汇率及全球套利机制不确定,四是原油的地缘冲击与供给安全不确定,五是 AI 时代的长期全球宏观影响不确定。例如,从美股标普 500 指数成分企业的二季度最新数据看,Capex 仍有约 20.4%增长,但自由现金流已经转负,后续融资开支将更加仰赖利率水平;企业利润虽然强劲,但营收增速较一季度有较明显下移,即使在 AI 领域也已经慢于中证 A500 对应板块;劳动力失业率虽仍稳定,但劳动参与率已从年初 62.1%下降至 8 月的 61.6%;居民实际消费支出仍有扩张,但居民储蓄率从年初的 4.4%下降至 7 月的 3.0%,等等。
聚焦“东升西降”系列之十:迷雾与罗盘,全球宏观的不确定与确定。“五个不确定”分别是:一是美联储的货币政策路径不确定,二是发达经济体的高债务能否持续不确定,三是日元的汇率及全球套利机制不确定,四是原油的地缘冲击与供给安全不确定,五是 AI 时代的长期全球宏观影响不确定。例如,从美股标普 500 指数成分企业的二季度最新数据看,Capex 仍有约 20.4%增长,但自由现金流已经转负,后续融资开支将更加仰赖利率水平;企业利润虽然强劲,但营收增速较一季度有较明显下移,即使在 AI 领域也已经慢于中证 A500 对应板块;劳动力失业率虽仍稳定,但劳动参与率已从年初 62.1%下降至 8 月的 61.6%;居民实际消费支出仍有扩张,但居民储蓄率从年初的 4.4%下降至 7 月的 3.0%,等等。核心数据:例如,从美股标普 500 指数成分企业的二季度最新数据看,Capex 仍有约 20.4%增长,但自由现金流已经转负,后续融资开支将更加仰赖利率水平;劳动力失业率虽仍稳定,但劳动参与率已从年初 62.1%下降至 8 月的 61.6%;居民实际消费支出仍有扩张,但居民储蓄率从年初的 4.4%下降至 7 月的 3.0%,等等。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了宏观、货币政策、十五五、AI等议题。