2018下半年钢铁行业投资策略：从成本曲线看盈利持续性

报告摘要

2018年6月申万宏源发布钢铁行业深度报告，指出成本曲线结构变化导致边际成本定价规则生效，长流程较高炉转炉成本低581元/吨，短流程电弧炉成为边际成本最高产能，其灵活生产特性使行业盈利大幅下滑风险可控。废钢需求飙升（2017年同比增67%），价格强势，而铁矿石和焦炭相对弱势，长流程高盈利可持续。预计三季度供需错配，钢价上涨，板块估值修复。核心数据：废钢比从11.1%升至19.08%，2018年粗钢总产量同比增2.46%，Q2行业净利润环比增21%。适合投资者、钢铁行业分析师、基金经理、行业研究员、券商客户。

📋 核心要点(部分)

1. 成本曲线结构与边际成本定价
2. 短流程与长流程成本对比
3. 废钢价格与原材料分析
4. 三季度供需错配与钢价上涨
5. 投资建议与风险提示