聚焦清洁电器行业:5个问题看扫地机中报——格局向好,修复可期。2026H1 双龙头收入保持增长,海外业务持续超预期,国内表现明显优于行业;证伪 "国内透支 + 海外见顶" 的悲观定价。26Q2 科沃斯收入同比增长 12.9%,归母净利润增长67.0%,但扣非净利润下降 19.0%,利润增量主要来自公允价值变动收益;石头科技收入增长 30.9%,扣非净利润增长 111.0%,即使剔除关税退税影响,经营利润仍保持约 45%的增长。26Q2 科沃斯毛利率同比下降 2.20pct,销售费用率仅下降 0.35pct,财务费用率上升 2.65pct;石头报表毛利率同比下降0.60pct,剔除退税后实际下降约 3.9pct,但销售、管理及研发费用率分别下降 6.20、0.85 和 1.94pct。
聚焦清洁电器行业:5个问题看扫地机中报——格局向好,修复可期。2026H1 双龙头收入保持增长,海外业务持续超预期,国内表现明显优于行业;证伪 "国内透支 + 海外见顶" 的悲观定价。26Q2 科沃斯收入同比增长 12.9%,归母净利润增长67.0%,但扣非净利润下降 19.0%,利润增量主要来自公允价值变动收益;石头科技收入增长 30.9%,扣非净利润增长 111.0%,即使剔除关税退税影响,经营利润仍保持约 45%的增长。26Q2 科沃斯毛利率同比下降 2.20pct,销售费用率仅下降 0.35pct,财务费用率上升 2.65pct;石头报表毛利率同比下降0.60pct,剔除退税后实际下降约 3.9pct,但销售、管理及研发费用率分别下降 6.20、0.85 和 1.94pct。
聚焦清洁电器行业:5个问题看扫地机中报——格局向好,修复可期。2026H1 双龙头收入保持增长,海外业务持续超预期,国内表现明显优于行业;证伪 "国内透支 + 海外见顶" 的悲观定价。26Q2 科沃斯收入同比增长 12.9%,归母净利润增长67.0%,但扣非净利润下降 19.0%,利润增量主要来自公允价值变动收益;石头科技收入增长 30.9%,扣非净利润增长 111.0%,即使剔除关税退税影响,经营利润仍保持约 45%的增长。26Q2 科沃斯毛利率同比下降 2.20pct,销售费用率仅下降 0.35pct,财务费用率上升 2.65pct;石头报表毛利率同比下降0.60pct,剔除退税后实际下降约 3.9pct,但销售、管理及研发费用率分别下降 6.20、0.85 和 1.94pct。核心数据:26Q2 科沃斯收入同比增长 12.9%,归母净利润增长67.0%,但扣非净利润下降 19.0%,利润增量主要来自公允价值变动收益;石头科技收入增长 30.9%,扣非净利润增长 111.0%,即使剔除关税退税影响,经营利润仍保持约 45%的增长;26Q2 科沃斯毛利率同比下降 2.20pct,销售费用率仅下降 0.35pct,财务费用率上升 2.65pct。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了清洁电器行业、5个问题看扫地机中报、格局向好、修复可期等议题。