物流行业:快递供需均呈现拐点,9月多地开启新一轮全面提价

聚焦物流行业:快递供需均呈现拐点,9月多地开启新一轮全面提价。个股层面有几个提示关注的变化:申通件量增速,即使剔除丹鸟后继续强劲表现,8 月市占率再创历史新高;圆通单月市占率超过 17%,与中通市占率差距继续缩窄至 2.5pct 以内的历史最近值。存量竞争下,监管反内卷的决心和力度一再展现,同时产业内对产能扩张预期下降(分红比例未来均可不断提升)。【投资建议】供需均呈现拐点,快递短期低估值高弹性、长期高分红 的投资价值显现。核心数据:圆通单月市占率超过 17%,与中通市占率差距继续缩窄至 2.5pct 以内的历史最近值;1)件量增速仍承压于去年高基数:去年 8 月虽然开启反内卷,但初期阶段行业增速仍有10-15%,高基数效应仍在,8月行业增速 2.7%仍是中低个位数水平,略高于实物线上社零增速 2.2%;继 9.9 日河南省涨价后,义乌反内卷“提价+锁盘”组合拳 9. 19日&安徽涨价正式落地,全量快件在现价基础上增加 0.15-0. 3 元/票,并且有配套封盘。

本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年。

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重点分析了供需、快递、物流、港股等议题。