聚焦社会服务行业:供给侧机会频现,出海依旧景气。供给侧机会频现,出海依旧景气核心观点2026 年需求侧 beta 尚未到来,但存在诸多行业已经完成了供给侧的改善,报告认为十五五期间,消费仍需关注细分 alpha 机会,一方面是中国品牌出海和消费回流逻辑日渐通畅,另一方面是供给侧推动。免税板块:海南封关落地打开离岛免税新阶段,离岛免税渠道保持稳定增长,机场、口岸等渠道价值持续深耕,全国税收监管政策逐步规范、人民币强势格局、收并购优质资产预计促进发展,免税龙头核心物业持续落地及优化带来消费体验和产品供给提升。旅游、博彩:出行需求仍保持韧性稳健增长,自然资源类表现较好,旅游目的地百花齐放和节假日消费集中,供给端优化体验才能带动消费转化提升,出境需求扰动下国内长线目的地或受益,入境游持续增长。
聚焦社会服务行业:供给侧机会频现,出海依旧景气。供给侧机会频现,出海依旧景气核心观点2026 年需求侧 beta 尚未到来,但存在诸多行业已经完成了供给侧的改善,报告认为十五五期间,消费仍需关注细分 alpha 机会,一方面是中国品牌出海和消费回流逻辑日渐通畅,另一方面是供给侧推动。免税板块:海南封关落地打开离岛免税新阶段,离岛免税渠道保持稳定增长,机场、口岸等渠道价值持续深耕,全国税收监管政策逐步规范、人民币强势格局、收并购优质资产预计促进发展,免税龙头核心物业持续落地及优化带来消费体验和产品供给提升。旅游、博彩:出行需求仍保持韧性稳健增长,自然资源类表现较好,旅游目的地百花齐放和节假日消费集中,供给端优化体验才能带动消费转化提升,出境需求扰动下国内长线目的地或受益,入境游持续增长。
聚焦社会服务行业:供给侧机会频现,出海依旧景气。供给侧机会频现,出海依旧景气核心观点2026 年需求侧 beta 尚未到来,但存在诸多行业已经完成了供给侧的改善,报告认为十五五期间,消费仍需关注细分 alpha 机会,一方面是中国品牌出海和消费回流逻辑日渐通畅,另一方面是供给侧推动。免税板块:海南封关落地打开离岛免税新阶段,离岛免税渠道保持稳定增长,机场、口岸等渠道价值持续深耕,全国税收监管政策逐步规范、人民币强势格局、收并购优质资产预计促进发展,免税龙头核心物业持续落地及优化带来消费体验和产品供给提升。旅游、博彩:出行需求仍保持韧性稳健增长,自然资源类表现较好,旅游目的地百花齐放和节假日消费集中,供给端优化体验才能带动消费转化提升,出境需求扰动下国内长线目的地或受益,入境游持续增长。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了出海、社会、社会服务行业、供给侧机会频现等议题。