聚焦中国神华(601088)万亿市值复盘与展望:从1.0迈向2.0。展望未来,煤炭行业迎来高质量发展新时代,行业格局持续优化、煤价高位运行长期保持,中国神华丰厚资源价值有望迎来再次重估:1)新晋煤炭保障基地“新疆”大发展机遇凸显,2)电价市场化及火电调节价值凸显, 3)无风险收益率持续下行高股息价值凸显。中国神华A 股上市以来,盈利中枢、自由现金流、现金分红规模长期稳步抬升,其中 2021-2025年平均扣非归母净利润达到 583.91 亿元、平均加权 ROE 达到 14.68%、平均经营活动现金流量净额为 924.81 亿元、平均自由现金流为 574.68 亿元、平均资产负债率24.70%。
聚焦中国神华(601088)万亿市值复盘与展望:从1.0迈向2.0。展望未来,煤炭行业迎来高质量发展新时代,行业格局持续优化、煤价高位运行长期保持,中国神华丰厚资源价值有望迎来再次重估:1)新晋煤炭保障基地“新疆”大发展机遇凸显,2)电价市场化及火电调节价值凸显, 3)无风险收益率持续下行高股息价值凸显。中国神华A 股上市以来,盈利中枢、自由现金流、现金分红规模长期稳步抬升,其中 2021-2025年平均扣非归母净利润达到 583.91 亿元、平均加权 ROE 达到 14.68%、平均经营活动现金流量净额为 924.81 亿元、平均自由现金流为 574.68 亿元、平均资产负债率24.70%。
聚焦中国神华(601088)万亿市值复盘与展望:从1.0迈向2.0。展望未来,煤炭行业迎来高质量发展新时代,行业格局持续优化、煤价高位运行长期保持,中国神华丰厚资源价值有望迎来再次重估:1)新晋煤炭保障基地“新疆”大发展机遇凸显,2)电价市场化及火电调节价值凸显, 3)无风险收益率持续下行高股息价值凸显。中国神华A 股上市以来,盈利中枢、自由现金流、现金分红规模长期稳步抬升,其中 2021-2025年平均扣非归母净利润达到 583.91 亿元、平均加权 ROE 达到 14.68%、平均经营活动现金流量净额为 924.81 亿元、平均自由现金流为 574.68 亿元、平均资产负债率24.70%。核心数据:中国神华A 股上市以来,盈利中枢、自由现金流、现金分红规模长期稳步抬升,其中 2021-2025年平均扣非归母净利润达到 583.91 亿元、平均加权 ROE 达到 14.68%、平均经营活动现金流量净额为 924.81 亿元、平均自由现金流为 574.68 亿元、平均资产负债率24.70%;截至 2026 年 6 月底,公司保有煤炭资源量达到 1011 亿吨、可采储量达到 358 亿吨,按照 2026 年商品煤产量计划测算,可采年限约 49.77 年;中国神华历年分红水涨船高,自 A 股上市以来累计现金分红合计金额 5028.11亿元,累计现金分红占同期归母净利润的比例约为 63.64%,且历史股息率常年处于4.5%-7.0%区间,红利配置价值突出。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了中国神华、万亿市值复盘与展望、从1.0迈向2.0等议题。