聚焦特朗普“物理极限”渐进。长端美债收益率逼近 5%,油价升至 100 美元附近;伊朗及胡塞扩大对霍尔木兹海峡和曼德海峡的影响,美国同时受到弹药库存、金融稳定、通胀和中期选举约束。后续重点观察三项信号:政策目标是否由核问题重新收缩至海峡通行;特朗普是否再次进行妥协前的极限施压;其是否强化油价即将回落的表态。代码场景渗透率已处高位,Anthropic 的增速放缓具有产业阶段切换特征;办公 Agent 在金融、法律、营销等非代码场景仍处于快速渗透期,用户依赖形成后,付费意愿和收入持续性有望提高。
聚焦特朗普“物理极限”渐进。长端美债收益率逼近 5%,油价升至 100 美元附近;伊朗及胡塞扩大对霍尔木兹海峡和曼德海峡的影响,美国同时受到弹药库存、金融稳定、通胀和中期选举约束。后续重点观察三项信号:政策目标是否由核问题重新收缩至海峡通行;特朗普是否再次进行妥协前的极限施压;其是否强化油价即将回落的表态。代码场景渗透率已处高位,Anthropic 的增速放缓具有产业阶段切换特征;办公 Agent 在金融、法律、营销等非代码场景仍处于快速渗透期,用户依赖形成后,付费意愿和收入持续性有望提高。
聚焦特朗普“物理极限”渐进。长端美债收益率逼近 5%,油价升至 100 美元附近;伊朗及胡塞扩大对霍尔木兹海峡和曼德海峡的影响,美国同时受到弹药库存、金融稳定、通胀和中期选举约束。后续重点观察三项信号:政策目标是否由核问题重新收缩至海峡通行;特朗普是否再次进行妥协前的极限施压;其是否强化油价即将回落的表态。代码场景渗透率已处高位,Anthropic 的增速放缓具有产业阶段切换特征;办公 Agent 在金融、法律、营销等非代码场景仍处于快速渗透期,用户依赖形成后,付费意愿和收入持续性有望提高。核心数据:长端美债收益率逼近 5%,油价升至 100 美元附近。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了特朗普“物理极限”渐进等议题。