聚焦有色金属行业:新周期、新定价,关键金属的、价值裂变与资本重构。大模型训练与推理需求持续增长,云厂商资本开支同步加码——据TrendForce,2026年全球八大云厂商资本开支同比增长约98%、合计突破9,220亿美元,直接带动上游硬件领域高速增长,间接拉动相关金属消费。大模型训练及推理需求持续增长,全球云厂商资本开支持续加码,带动上游硬件领域高速增长。据SEMI,预计我国集成电路产业制造环节占比持续提升,2022-2027年的复合增长率明显高于其他环节,国产替代正处于产业政策与资本开支双轮驱动的景气周期。
聚焦有色金属行业:新周期、新定价,关键金属的、价值裂变与资本重构。大模型训练与推理需求持续增长,云厂商资本开支同步加码——据TrendForce,2026年全球八大云厂商资本开支同比增长约98%、合计突破9,220亿美元,直接带动上游硬件领域高速增长,间接拉动相关金属消费。大模型训练及推理需求持续增长,全球云厂商资本开支持续加码,带动上游硬件领域高速增长。据SEMI,预计我国集成电路产业制造环节占比持续提升,2022-2027年的复合增长率明显高于其他环节,国产替代正处于产业政策与资本开支双轮驱动的景气周期。
聚焦有色金属行业:新周期、新定价,关键金属的、价值裂变与资本重构。大模型训练与推理需求持续增长,云厂商资本开支同步加码——据TrendForce,2026年全球八大云厂商资本开支同比增长约98%、合计突破9,220亿美元,直接带动上游硬件领域高速增长,间接拉动相关金属消费。大模型训练及推理需求持续增长,全球云厂商资本开支持续加码,带动上游硬件领域高速增长。据SEMI,预计我国集成电路产业制造环节占比持续提升,2022-2027年的复合增长率明显高于其他环节,国产替代正处于产业政策与资本开支双轮驱动的景气周期。核心数据:大模型训练与推理需求持续增长,云厂商资本开支同步加码——据TrendForce,2026年全球八大云厂商资本开支同比增长约98%、合计突破9,220亿美元,直接带动上游硬件领域高速增长,间接拉动相关金属消费。
本报告由五矿证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了有色、金属、宏观、有色金属行业等议题。