聚焦电气设备行业:光伏反内卷引导高效BC技术推进。BC 渗透率提升,技术多元化发展:BC 组件国内中标份额持续提升,国内外均对 TOPCON 组件产生溢价,越来越多企业加入 BC 阵列,与此同时技术也出现收敛再分化,从芯片光刻和激光方案收敛,激光方案成为主流,后印刷光刻出现,26Q4~27Q1 值得关注其成本、良率及效率进展。风险提示: 1、反内卷政策执行不及预期,行业内卷持续;2、行业需求不及预期,竞争强度持续加大;3、贸易摩擦加剧,国内出口受阻导致供给过剩加剧;4、外国产能扩张超预期,导致国内产能竞争加剧。马来西亚、泰国、印尼、老挝等东南亚电池进口来源下降同比下降 72%,下降极为明显,主要是美国对东南亚传统供应链的 AD/CV D 调查和关税措施所致。
聚焦电气设备行业:光伏反内卷引导高效BC技术推进。BC 渗透率提升,技术多元化发展:BC 组件国内中标份额持续提升,国内外均对 TOPCON 组件产生溢价,越来越多企业加入 BC 阵列,与此同时技术也出现收敛再分化,从芯片光刻和激光方案收敛,激光方案成为主流,后印刷光刻出现,26Q4~27Q1 值得关注其成本、良率及效率进展。风险提示: 1、反内卷政策执行不及预期,行业内卷持续;2、行业需求不及预期,竞争强度持续加大;3、贸易摩擦加剧,国内出口受阻导致供给过剩加剧;4、外国产能扩张超预期,导致国内产能竞争加剧。马来西亚、泰国、印尼、老挝等东南亚电池进口来源下降同比下降 72%,下降极为明显,主要是美国对东南亚传统供应链的 AD/CV D 调查和关税措施所致。
聚焦电气设备行业:光伏反内卷引导高效BC技术推进。BC 渗透率提升,技术多元化发展:BC 组件国内中标份额持续提升,国内外均对 TOPCON 组件产生溢价,越来越多企业加入 BC 阵列,与此同时技术也出现收敛再分化,从芯片光刻和激光方案收敛,激光方案成为主流,后印刷光刻出现,26Q4~27Q1 值得关注其成本、良率及效率进展。风险提示: 1、反内卷政策执行不及预期,行业内卷持续;2、行业需求不及预期,竞争强度持续加大;3、贸易摩擦加剧,国内出口受阻导致供给过剩加剧;4、外国产能扩张超预期,导致国内产能竞争加剧。马来西亚、泰国、印尼、老挝等东南亚电池进口来源下降同比下降 72%,下降极为明显,主要是美国对东南亚传统供应链的 AD/CV D 调查和关税措施所致。核心数据:马来西亚、泰国、印尼、老挝等东南亚电池进口来源下降同比下降 72%,下降极为明显,主要是美国对东南亚传统供应链的 AD/CV D 调查和关税措施所致;主被动推动行业供给出清:行业主产业链连续 11 个季度亏损,多晶硅库存高企产业链价格持续承压,行业开工率不高的情况下企业失血严重,尾部产能已经出现自然出清,只是行业集中度基本稳定,直至 2026 年才出现少量头部企业并购现象,自然出清初步出现;2026H1 国内光伏装机 86.2GW,同比减少 61%。
本报告由五矿证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了电气设备、光伏、新能源、电池等议题。