聚焦石油石化行业:美以伊战争搅动下石化行业景气周期演进的新格局与新路径——炼化篇·路径往复。该模型以油价为横轴、供需格局为纵轴,将行业运行周期划分为四个典型阶段:I 象限为增长-过热期,对应石化行业高油价、紧供需阶段;II 象限为修复增长期,对应石化行业低油价、紧供需阶段;III 象限为磨底期,对应石化行业低油价、弱供需阶段;IV 象限为滞涨期,对应石化行业高油价、弱供需阶段。需求方面,炼化行业呈现“总量承压、结构分化”特征,成品油受新能源车替代影响已达峰回落;化工品需求则显著分化,烯烃端受地产新开工持续大幅下滑拖累,叠加社零数据修复偏弱,聚烯烃下游开工率中枢长期低于 2023 年水平,仅包装等刚需提供底部支撑;芳烃端依托聚酯-纺服链条展现较强韧性,开工率维持高位。
聚焦石油石化行业:美以伊战争搅动下石化行业景气周期演进的新格局与新路径——炼化篇·路径往复。该模型以油价为横轴、供需格局为纵轴,将行业运行周期划分为四个典型阶段:I 象限为增长-过热期,对应石化行业高油价、紧供需阶段;II 象限为修复增长期,对应石化行业低油价、紧供需阶段;III 象限为磨底期,对应石化行业低油价、弱供需阶段;IV 象限为滞涨期,对应石化行业高油价、弱供需阶段。需求方面,炼化行业呈现“总量承压、结构分化”特征,成品油受新能源车替代影响已达峰回落;化工品需求则显著分化,烯烃端受地产新开工持续大幅下滑拖累,叠加社零数据修复偏弱,聚烯烃下游开工率中枢长期低于 2023 年水平,仅包装等刚需提供底部支撑;芳烃端依托聚酯-纺服链条展现较强韧性,开工率维持高位。
聚焦石油石化行业:美以伊战争搅动下石化行业景气周期演进的新格局与新路径——炼化篇·路径往复。该模型以油价为横轴、供需格局为纵轴,将行业运行周期划分为四个典型阶段:I 象限为增长-过热期,对应石化行业高油价、紧供需阶段;II 象限为修复增长期,对应石化行业低油价、紧供需阶段;III 象限为磨底期,对应石化行业低油价、弱供需阶段;IV 象限为滞涨期,对应石化行业高油价、弱供需阶段。需求方面,炼化行业呈现“总量承压、结构分化”特征,成品油受新能源车替代影响已达峰回落;化工品需求则显著分化,烯烃端受地产新开工持续大幅下滑拖累,叠加社零数据修复偏弱,聚烯烃下游开工率中枢长期低于 2023 年水平,仅包装等刚需提供底部支撑;芳烃端依托聚酯-纺服链条展现较强韧性,开工率维持高位。
本报告由信达证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了石油、供需、盈利、石油石化行业等议题。