聚焦华润微(688396)2H26受益功率景气及代工产能紧张。增长引擎 1:功率半导体行业进入价格上行周期需求端,得益于 AI 对功率半导体需求持续拉动,以及传统下游的补库共振,功率需求景气度持续向上。在行业代工产能趋紧阶段,公司参股润鹏 12 英寸深圳产线持续扩产,结合自身多工艺平台能力,有望持续受益新客户导入和代工价格提升。受益于成熟半导体周期逐步复苏,以及公司在多工艺平台全面铺开,我们基本维持 26/27/28 年公司营业收入预测 134.6/170.9/210.3 亿元,同比增长21.7/27.0/23.1%;基本维持 26/27/28 年归母净利润预测 12.8/18.1/25.3 亿元,同比增长 94.0/40.9/39.8%。
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聚焦华润微(688396)2H26受益功率景气及代工产能紧张。增长引擎 1:功率半导体行业进入价格上行周期需求端,得益于 AI 对功率半导体需求持续拉动,以及传统下游的补库共振,功率需求景气度持续向上。在行业代工产能趋紧阶段,公司参股润鹏 12 英寸深圳产线持续扩产,结合自身多工艺平台能力,有望持续受益新客户导入和代工价格提升。受益于成熟半导体周期逐步复苏,以及公司在多工艺平台全面铺开,我们基本维持 26/27/28 年公司营业收入预测 134.6/170.9/210.3 亿元,同比增长21.7/27.0/23.1%;基本维持 26/27/28 年归母净利润预测 12.8/18.1/25.3 亿元,同比增长 94.0/40.9/39.8%。核心数据:受益于成熟半导体周期逐步复苏,以及公司在多工艺平台全面铺开,我们基本维持 26/27/28 年公司营业收入预测 134.6/170.9/210.3 亿元,同比增长21.7/27.0/23.1%;基本维持 26/27/28 年归母净利润预测 12.8/18.1/25.3 亿元,同比增长 94.0/40.9/39.8%。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了华润微等议题。