聚焦妙可蓝多(600882)BC双轮驱动下奶酪龙头再出发。报告认为,公司的治理改善并非短期事件,而是可支撑公司长期盈利质量提升的结构性变化。我们判断妙可蓝多的净利率中期有望向 7%-8%抬升,驱动力来自 C 端费用率下行与原制奶酪及乳清基础利用带来的成本优化;长期若乳清高值化与功能性蛋白放量,叠加全品类解决方案能力提升,公司净利率具备向 8%-10%突破的可能。报告预计公司 26-28 年 EPS 0.71/0.90/1.09元,参考 26 年可比公司 PE 均值 16x(Wind 一致预期),公司 26-28 年净利 CAGR(67%)高于可比公司均值(10%),给予公司 26 年 32xPE,目标价 22.72 元(前值 21.60 元,对应 26 年 30xPE),维持“增持”评级。
聚焦妙可蓝多(600882)BC双轮驱动下奶酪龙头再出发。报告认为,公司的治理改善并非短期事件,而是可支撑公司长期盈利质量提升的结构性变化。我们判断妙可蓝多的净利率中期有望向 7%-8%抬升,驱动力来自 C 端费用率下行与原制奶酪及乳清基础利用带来的成本优化;长期若乳清高值化与功能性蛋白放量,叠加全品类解决方案能力提升,公司净利率具备向 8%-10%突破的可能。报告预计公司 26-28 年 EPS 0.71/0.90/1.09元,参考 26 年可比公司 PE 均值 16x(Wind 一致预期),公司 26-28 年净利 CAGR(67%)高于可比公司均值(10%),给予公司 26 年 32xPE,目标价 22.72 元(前值 21.60 元,对应 26 年 30xPE),维持“增持”评级。
聚焦妙可蓝多(600882)BC双轮驱动下奶酪龙头再出发。报告认为,公司的治理改善并非短期事件,而是可支撑公司长期盈利质量提升的结构性变化。我们判断妙可蓝多的净利率中期有望向 7%-8%抬升,驱动力来自 C 端费用率下行与原制奶酪及乳清基础利用带来的成本优化;长期若乳清高值化与功能性蛋白放量,叠加全品类解决方案能力提升,公司净利率具备向 8%-10%突破的可能。报告预计公司 26-28 年 EPS 0.71/0.90/1.09元,参考 26 年可比公司 PE 均值 16x(Wind 一致预期),公司 26-28 年净利 CAGR(67%)高于可比公司均值(10%),给予公司 26 年 32xPE,目标价 22.72 元(前值 21.60 元,对应 26 年 30xPE),维持“增持”评级。核心数据:报告预计公司 26-28 年 EPS 0.71/0.90/1.09元,参考 26 年可比公司 PE 均值 16x(Wind 一致预期),公司 26-28 年净利 CAGR(67%)高于可比公司均值(10%),给予公司 26 年 32xPE,目标价 22.72 元(前值 21.60 元,对应 26 年 30xPE),维持“增持”评级。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了妙可蓝多、BC双轮驱动下奶酪龙头再出发等议题。