聚焦宏观:沃什偏鹰表述推动联储公信力反弹。就业方面,上周美国首申人数下降 0.4 万至 20.3 万,好于预期的 20.8 万(彭博一致预期,下同)。美国 7 月核心 PCE 环比 0.2%,符合预期的 0.2%,高于前值的 0.1%;7 月 PCE 环比 0.2%,高于预期和前值的 0.1%、-0.1%;美国 7 月居民实际支出环比由前月的 0.4%回落至 0%,符合预期,7 月居民收入环比 0.4%,高于预期和前值的 0.2%。美国 2026年非农就业 QCEW 初修为-7.9 万,低于市场预期的上修 5 万,意味着 2025年 4 月至 2026 年 3 月月均新增非农减少约 0.7 万,但明年 2 月的终修才会真正调整数据,且一般会较初修上调。
聚焦宏观:沃什偏鹰表述推动联储公信力反弹。就业方面,上周美国首申人数下降 0.4 万至 20.3 万,好于预期的 20.8 万(彭博一致预期,下同)。美国 7 月核心 PCE 环比 0.2%,符合预期的 0.2%,高于前值的 0.1%;7 月 PCE 环比 0.2%,高于预期和前值的 0.1%、-0.1%;美国 7 月居民实际支出环比由前月的 0.4%回落至 0%,符合预期,7 月居民收入环比 0.4%,高于预期和前值的 0.2%。美国 2026年非农就业 QCEW 初修为-7.9 万,低于市场预期的上修 5 万,意味着 2025年 4 月至 2026 年 3 月月均新增非农减少约 0.7 万,但明年 2 月的终修才会真正调整数据,且一般会较初修上调。
聚焦宏观:沃什偏鹰表述推动联储公信力反弹。就业方面,上周美国首申人数下降 0.4 万至 20.3 万,好于预期的 20.8 万(彭博一致预期,下同)。美国 7 月核心 PCE 环比 0.2%,符合预期的 0.2%,高于前值的 0.1%;7 月 PCE 环比 0.2%,高于预期和前值的 0.1%、-0.1%;美国 7 月居民实际支出环比由前月的 0.4%回落至 0%,符合预期,7 月居民收入环比 0.4%,高于预期和前值的 0.2%。美国 2026年非农就业 QCEW 初修为-7.9 万,低于市场预期的上修 5 万,意味着 2025年 4 月至 2026 年 3 月月均新增非农减少约 0.7 万,但明年 2 月的终修才会真正调整数据,且一般会较初修上调。核心数据:就业方面,上周美国首申人数下降 0.4 万至 20.3 万,好于预期的 20.8 万(彭博一致预期,下同);美国 7 月核心 PCE 环比 0.2%,符合预期的 0.2%,高于前值的 0.1%;7 月 PCE 环比 0.2%,高于预期和前值的 0.1%、-0.1%。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了宏观、制造业、出口、经济等议题。