聚焦建筑与工程行业26H1建筑工程财报综述:收入及盈利承压,毛利率、现金流改善。报告认为 1H26 营收同比下滑主要系受房地产投资持续下滑、地方政府债务管控下基建投资增速放缓等因素影响;归母净利下滑主要系建筑企业减值压力持续加大,叠加费用率提升,盈利能力有所承压。考虑到投资、社融等宏观指标显示当前内需仍偏弱,报告认为 26 年宏观基建需求仍承压,短期建筑企业新签订单、收入和盈利能力仍面临下行压力,但1H26企业呈现资产负债表和现金流修复趋势,行业整合和转型有望加速。1H26 板块经营性现金流净流出 4195 亿元、同比少流出 760 亿元,投资性现金流净流出 1060 亿元、同比少流出 233 亿元,(经营+投资)净流出 5255 亿元、同比少流出 993亿元。
聚焦建筑与工程行业26H1建筑工程财报综述:收入及盈利承压,毛利率、现金流改善。报告认为 1H26 营收同比下滑主要系受房地产投资持续下滑、地方政府债务管控下基建投资增速放缓等因素影响;归母净利下滑主要系建筑企业减值压力持续加大,叠加费用率提升,盈利能力有所承压。考虑到投资、社融等宏观指标显示当前内需仍偏弱,报告认为 26 年宏观基建需求仍承压,短期建筑企业新签订单、收入和盈利能力仍面临下行压力,但1H26企业呈现资产负债表和现金流修复趋势,行业整合和转型有望加速。1H26 板块经营性现金流净流出 4195 亿元、同比少流出 760 亿元,投资性现金流净流出 1060 亿元、同比少流出 233 亿元,(经营+投资)净流出 5255 亿元、同比少流出 993亿元。
聚焦建筑与工程行业26H1建筑工程财报综述:收入及盈利承压,毛利率、现金流改善。报告认为 1H26 营收同比下滑主要系受房地产投资持续下滑、地方政府债务管控下基建投资增速放缓等因素影响;归母净利下滑主要系建筑企业减值压力持续加大,叠加费用率提升,盈利能力有所承压。考虑到投资、社融等宏观指标显示当前内需仍偏弱,报告认为 26 年宏观基建需求仍承压,短期建筑企业新签订单、收入和盈利能力仍面临下行压力,但1H26企业呈现资产负债表和现金流修复趋势,行业整合和转型有望加速。1H26 板块经营性现金流净流出 4195 亿元、同比少流出 760 亿元,投资性现金流净流出 1060 亿元、同比少流出 233 亿元,(经营+投资)净流出 5255 亿元、同比少流出 993亿元。核心数据:1H26 板块经营性现金流净流出 4195 亿元、同比少流出 760 亿元,投资性现金流净流出 1060 亿元、同比少流出 233 亿元,(经营+投资)净流出 5255 亿元、同比少流出 993亿元;26H1 板块毛利率改善,净利率仍受费用率、减值压力拖累1H26 板块毛利率 10.30%,同比+0.23pct,归母净利率 1.89%,同比-0.41pct;1H26 板块销售/管理/研发/财务费用率分别为 0.52%/2.43%/2.01%/1.30%,同比+0.02/+0.11/-0.03/+0.40pct,期间费用率 6.26%、同比+0.50pct。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了利率、建筑、收入、盈利等议题。