聚焦策略深度研究:如何用期权信息对港股定价与择时?。+(86) 10 6321 1166港股多策略择时模型净值走势资料来源:Wind,Bloomberg,Factset,HKEX,华泰研究2026 年 8 月 31 日│中国内地 深度研究核心观点形成观点只是投研的第一步,找到自身观点与共识/市场预期的差异才能找到“掘金”地图。在理想情况下,2020 年至今我们构建的基于期权视角的多策略择时模型可实现 26.2%的年化收益,Sharpe 1.58,最大回撤约 17%。在此视角下,我们对未来港股市场短期市场走势有以下判断:指数方向上依然中性,波动率延续看低,期权链隐含的未来窄幅震荡概率较高且上升,对下行保护的需求略增长。
聚焦策略深度研究:如何用期权信息对港股定价与择时?。+(86) 10 6321 1166港股多策略择时模型净值走势资料来源:Wind,Bloomberg,Factset,HKEX,华泰研究2026 年 8 月 31 日│中国内地 深度研究核心观点形成观点只是投研的第一步,找到自身观点与共识/市场预期的差异才能找到“掘金”地图。在理想情况下,2020 年至今我们构建的基于期权视角的多策略择时模型可实现 26.2%的年化收益,Sharpe 1.58,最大回撤约 17%。在此视角下,我们对未来港股市场短期市场走势有以下判断:指数方向上依然中性,波动率延续看低,期权链隐含的未来窄幅震荡概率较高且上升,对下行保护的需求略增长。
聚焦策略深度研究:如何用期权信息对港股定价与择时?。+(86) 10 6321 1166港股多策略择时模型净值走势资料来源:Wind,Bloomberg,Factset,HKEX,华泰研究2026 年 8 月 31 日│中国内地 深度研究核心观点形成观点只是投研的第一步,找到自身观点与共识/市场预期的差异才能找到“掘金”地图。在理想情况下,2020 年至今我们构建的基于期权视角的多策略择时模型可实现 26.2%的年化收益,Sharpe 1.58,最大回撤约 17%。在此视角下,我们对未来港股市场短期市场走势有以下判断:指数方向上依然中性,波动率延续看低,期权链隐含的未来窄幅震荡概率较高且上升,对下行保护的需求略增长。核心数据:在理想情况下,2020 年至今我们构建的基于期权视角的多策略择时模型可实现 26.2%的年化收益,Sharpe 1.58,最大回撤约 17%;1)2026 年前七个月,香港期货及期权日均名义成交额约 3900 亿港币,大于正股市场;2)交易所参与者(自营及做市商)与机构投资者合计贡献约 85%的成交、海外资金占比近三成、投机交易在期权成交中占比达 67%,市场以专业资金的方向判断为主导。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了港股、策略深度研究等议题。