聚焦金沙中国有限公司(1928.HK)Q2+GGR恢复优于行业。展望 2H26,报告认为随着赢率回归正常、费用端表现趋稳,叠加伦敦人业务爬坡及非博彩活动引流,公司收入及利润率有望环比修复。分业务看,VIP 毛收入为 1.02 亿美元,恢复至 2Q19 的 18%(行业 46%),同比-35%、环比-69%,主要因 VIP 赢率偏低;同期 VIP 流水同比增长 73%,投注仍保持较强增长。据公司业绩会,前期增加部分投入预计于 2H26 逐步趋稳,公司亦将持续优化客户再投资,收入增长向利润端增长传导有望改善。
聚焦金沙中国有限公司(1928.HK)Q2+GGR恢复优于行业。展望 2H26,报告认为随着赢率回归正常、费用端表现趋稳,叠加伦敦人业务爬坡及非博彩活动引流,公司收入及利润率有望环比修复。分业务看,VIP 毛收入为 1.02 亿美元,恢复至 2Q19 的 18%(行业 46%),同比-35%、环比-69%,主要因 VIP 赢率偏低;同期 VIP 流水同比增长 73%,投注仍保持较强增长。据公司业绩会,前期增加部分投入预计于 2H26 逐步趋稳,公司亦将持续优化客户再投资,收入增长向利润端增长传导有望改善。
聚焦金沙中国有限公司(1928.HK)Q2+GGR恢复优于行业。展望 2H26,报告认为随着赢率回归正常、费用端表现趋稳,叠加伦敦人业务爬坡及非博彩活动引流,公司收入及利润率有望环比修复。分业务看,VIP 毛收入为 1.02 亿美元,恢复至 2Q19 的 18%(行业 46%),同比-35%、环比-69%,主要因 VIP 赢率偏低;同期 VIP 流水同比增长 73%,投注仍保持较强增长。据公司业绩会,前期增加部分投入预计于 2H26 逐步趋稳,公司亦将持续优化客户再投资,收入增长向利润端增长传导有望改善。核心数据:分业务看,VIP 毛收入为 1.02 亿美元,恢复至 2Q19 的 18%(行业 46%),同比-35%、环比-69%,主要因 VIP 赢率偏低;同期 VIP 流水同比增长 73%,投注仍保持较强增长;利润3.98 亿美元,同比-3.6%,对应净利率 10.3%、同比下降 1.6pct。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了金沙中国有限公司、1928.HK、Q2+GGR恢复优于行业等议题。