聚焦食品饮料行业动态点评:海外业绩综述,分化中寻韧性。区域分化:新兴市场表现亮眼,欧美&亚太内部呈现分化1)北美:能量饮料及高端定位品类的消费韧性较强;2)欧洲:啤酒受益于赛事营销及高端化趋势,休闲零食受消费平淡的大环境拖累;3)亚太:日本市场受益于旅游消费回暖及本土需求韧性,中国市场各品类表现分化,部分全球软饮龙头的功能性饮料在中国市场持续开拓,啤酒品牌差异显著(喜力借助华润的渠道网络实现深度渗透,H1 在华授权产品的销量同比增长近30%;百威亚太 H1 中国区收入同比-6.4%,主因销量同比-6.0%,高基数及渠道调整下有所承压),烈酒整体承压;4)新兴市场:多数龙头的核心增量来源,东南亚与印度市场的渗透率提升与消费升级趋势延续。
聚焦食品饮料行业动态点评:海外业绩综述,分化中寻韧性。区域分化:新兴市场表现亮眼,欧美&亚太内部呈现分化1)北美:能量饮料及高端定位品类的消费韧性较强;2)欧洲:啤酒受益于赛事营销及高端化趋势,休闲零食受消费平淡的大环境拖累;3)亚太:日本市场受益于旅游消费回暖及本土需求韧性,中国市场各品类表现分化,部分全球软饮龙头的功能性饮料在中国市场持续开拓,啤酒品牌差异显著(喜力借助华润的渠道网络实现深度渗透,H1 在华授权产品的销量同比增长近30%;百威亚太 H1 中国区收入同比-6.4%,主因销量同比-6.0%,高基数及渠道调整下有所承压),烈酒整体承压;4)新兴市场:多数龙头的核心增量来源,东南亚与印度市场的渗透率提升与消费升级趋势延续。
聚焦食品饮料行业动态点评:海外业绩综述,分化中寻韧性。区域分化:新兴市场表现亮眼,欧美&亚太内部呈现分化1)北美:能量饮料及高端定位品类的消费韧性较强;2)欧洲:啤酒受益于赛事营销及高端化趋势,休闲零食受消费平淡的大环境拖累;3)亚太:日本市场受益于旅游消费回暖及本土需求韧性,中国市场各品类表现分化,部分全球软饮龙头的功能性饮料在中国市场持续开拓,啤酒品牌差异显著(喜力借助华润的渠道网络实现深度渗透,H1 在华授权产品的销量同比增长近30%;百威亚太 H1 中国区收入同比-6.4%,主因销量同比-6.0%,高基数及渠道调整下有所承压),烈酒整体承压;4)新兴市场:多数龙头的核心增量来源,东南亚与印度市场的渗透率提升与消费升级趋势延续。核心数据:3)亚太:日本市场受益于旅游消费回暖及本土需求韧性,中国市场各品类表现分化,部分全球软饮龙头的功能性饮料在中国市场持续开拓,啤酒品牌差异显著(喜力借助华润的渠道网络实现深度渗透,H1 在华授权产品的销量同比增长近30%;百威亚太 H1 中国区收入同比-6.4%,主因销量同比-6.0%,高基数及渠道调整下有所承压),烈酒整体承压;保乐力加 FY26H2 有机收入降幅收窄至 1.3%,仍受美中市场拖累,但边际改善已现。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了食品、饮料、食品饮料行业动态点评、海外业绩综述等议题。