2018人民币贬值原因分析｜货币政策、汇率与股市关系｜联讯证券策略专题

报告摘要

2018年6月以来人民币加速贬值，一个月内对美元中间价从6.4贬至6.65，幅度达4%。本报告深入剖析贬值核心驱动力：美元走强解释绝大部分贬值，中美贸易战下经济悲观预期为催化剂。中国股市对贬值高度敏感，三次急速贬值均伴随股市大跌。央行容忍度提升，未明显干预，但外汇储备未大幅减少。报告运用不可能三角理论，提出货币政策需摆脱汇率束缚，保持独立性。适合投资者、策略研究员、宏观经济分析者、政策制定者阅读。

📋 报告目录

1. 一、人民币贬值的核心驱动力（中美利差影响较小、不跟随美联储加息是促发因子、美元走强解释大部分贬值）
2. 二、中国股市对人民币贬值高度敏感
3. 三、货币政策需要摆脱汇率的束缚