聚焦四川双马(000935)股权投资与医药主业协同发展,PE业绩兑现或在即。产业端,2025 年医药板块实现营收 2.80 亿元,未来有望受益于多肽药物需求提升带来的原料药市场扩容,实现营收与利润持续提质;投资端,PE 业务凭高毛利率(2023-2025 年均为 99%以上)贡献稳定现金流(2023-2025 年毛利 4.65/4.52/3.79 亿元),若被投项目 IPO 后释放投资回报及 Carry,有望逐步增厚收入及利润。盈利预测与评级:报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 4.61/6.57/8.56 亿元,同比增速分别为+54.72%/+42.33%/+30.34%,当前股价对应的 PE 分别为 33.07/23.24/17.83 倍。
聚焦四川双马(000935)股权投资与医药主业协同发展,PE业绩兑现或在即。产业端,2025 年医药板块实现营收 2.80 亿元,未来有望受益于多肽药物需求提升带来的原料药市场扩容,实现营收与利润持续提质;投资端,PE 业务凭高毛利率(2023-2025 年均为 99%以上)贡献稳定现金流(2023-2025 年毛利 4.65/4.52/3.79 亿元),若被投项目 IPO 后释放投资回报及 Carry,有望逐步增厚收入及利润。盈利预测与评级:报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 4.61/6.57/8.56 亿元,同比增速分别为+54.72%/+42.33%/+30.34%,当前股价对应的 PE 分别为 33.07/23.24/17.83 倍。
聚焦四川双马(000935)股权投资与医药主业协同发展,PE业绩兑现或在即。产业端,2025 年医药板块实现营收 2.80 亿元,未来有望受益于多肽药物需求提升带来的原料药市场扩容,实现营收与利润持续提质;投资端,PE 业务凭高毛利率(2023-2025 年均为 99%以上)贡献稳定现金流(2023-2025 年毛利 4.65/4.52/3.79 亿元),若被投项目 IPO 后释放投资回报及 Carry,有望逐步增厚收入及利润。盈利预测与评级:报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 4.61/6.57/8.56 亿元,同比增速分别为+54.72%/+42.33%/+30.34%,当前股价对应的 PE 分别为 33.07/23.24/17.83 倍。核心数据:投资端,PE 业务凭高毛利率(2023-2025 年均为 99%以上)贡献稳定现金流(2023-2025 年毛利 4.65/4.52/3.79 亿元),若被投项目 IPO 后释放投资回报及 Carry,有望逐步增厚收入及利润;盈利预测与评级:报告预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 4.61/6.57/8.56 亿元,同比增速分别为+54.72%/+42.33%/+30.34%,当前股价对应的 PE 分别为 33.07/23.24/17.83 倍。
本报告由华源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了医药、四川双马等议题。