基于盈利因子的行业轮动策略研究：业绩为王，成长为尊｜申万宏源量化报告

报告摘要

本报告由申万宏源证券于2018年7月发布，系统研究基于盈利因子的行业轮动策略。核心发现：预期盈利因子显著优于历史因子，预期ROE月度环比因子年化收益达12.10%，预期归母净利润月度环比因子年化12.38%；通过IC加权构造的复合因子年化收益15.43%，相对申万A股指数超额年化13.01%，超额胜率70%。报告详细测试历史与预期因子，构建等权、固定权重及IC加权复合因子，分年度表现均稳定。适合量化投资机构、基金经理及金融研究员参考，利用盈利因子捕捉行业轮动机会。

📋 报告目录

1. 基于历史盈利因子的行业轮动测试
2. 基于预期盈利因子的行业轮动
3. 基于复合盈利因子构建行业轮动策略