聚焦新凤鸣(603225)二季度盈利大幅改善,涤纶长丝供需边际向好。二季度公司 POY/FDY/DTY 销量 117/39/20 万吨(同比-19%/-13%/-21%,环比+8%/+0.3%/-10%),开工率环比下降;供给端,行业集中度持续提升,2026上半年 CR6 升至 89%,较 2024 年提升 2pct,资源、订单向头部集中;老旧聚酯装置技改淘汰叠加反内卷政策约束,低效产能加速出清,行业供需格局逐步优化。POY/FDY/DTY 不含税平均售价 7702/8346/9440 元/吨(同比+27%/+33%/+19%,环比+22%/+22%/+18%),产品价格同环比上行,据市场价测算价差为1534/1866/2620 元/吨(同比+25%/+26%/+5%,环比+11%/+17%/+2%),同环比均提升。
聚焦新凤鸣(603225)二季度盈利大幅改善,涤纶长丝供需边际向好。二季度公司 POY/FDY/DTY 销量 117/39/20 万吨(同比-19%/-13%/-21%,环比+8%/+0.3%/-10%),开工率环比下降;供给端,行业集中度持续提升,2026上半年 CR6 升至 89%,较 2024 年提升 2pct,资源、订单向头部集中;老旧聚酯装置技改淘汰叠加反内卷政策约束,低效产能加速出清,行业供需格局逐步优化。POY/FDY/DTY 不含税平均售价 7702/8346/9440 元/吨(同比+27%/+33%/+19%,环比+22%/+22%/+18%),产品价格同环比上行,据市场价测算价差为1534/1866/2620 元/吨(同比+25%/+26%/+5%,环比+11%/+17%/+2%),同环比均提升。
聚焦新凤鸣(603225)二季度盈利大幅改善,涤纶长丝供需边际向好。二季度公司 POY/FDY/DTY 销量 117/39/20 万吨(同比-19%/-13%/-21%,环比+8%/+0.3%/-10%),开工率环比下降;供给端,行业集中度持续提升,2026上半年 CR6 升至 89%,较 2024 年提升 2pct,资源、订单向头部集中;老旧聚酯装置技改淘汰叠加反内卷政策约束,低效产能加速出清,行业供需格局逐步优化。POY/FDY/DTY 不含税平均售价 7702/8346/9440 元/吨(同比+27%/+33%/+19%,环比+22%/+22%/+18%),产品价格同环比上行,据市场价测算价差为1534/1866/2620 元/吨(同比+25%/+26%/+5%,环比+11%/+17%/+2%),同环比均提升。核心数据:二季度公司 POY/FDY/DTY 销量 117/39/20 万吨(同比-19%/-13%/-21%,环比+8%/+0.3%/-10%),开工率环比下降;POY/FDY/DTY 不含税平均售价 7702/8346/9440 元/吨(同比+27%/+33%/+19%,环比+22%/+22%/+18%),产品价格同环比上行,据市场价测算价差为1534/1866/2620 元/吨(同比+25%/+26%/+5%,环比+11%/+17%/+2%),同环比均提升;2026 年二季度公司营收 231.61 亿元(同比+22.3%,环比+32.1%),归母净利润 10.71 亿元(同比+166.0%,环比+191.5%),毛利率/净利率为 9.2%/4.6%,期间费用率 3.4%,盈利大幅提升主要系产品价格显著上行,加工价差扩大。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了供需、盈利、新凤鸣等议题。