聚焦策略定期报告:快要熬出头了。本周全 A 日均交易额 18873 亿,环比上周有所下降。基于此前的研究,报告认为站在宏观策略视角,当前 A 股大方向的定价由国内盈利扩散(K 型分化) + 海外流动性双因子(美债利率)共同决定,两大变量交叉形成四类宏观情景。(具体详见:《AI 灵魂之问:景气还在,那行情呢?》)在此认知基础上,报告认为只要 AI 科技的后续盈利增长斜率超过贴现率上行的幅度,资产价格就会呈现“估值承压但盈利上修”的对冲式上涨——这点在 8 月 CPI数据公布后纳指上涨 1.0%、费城半导体指数上涨 1.8%得到侧面印证。
聚焦策略定期报告:快要熬出头了。本周全 A 日均交易额 18873 亿,环比上周有所下降。基于此前的研究,报告认为站在宏观策略视角,当前 A 股大方向的定价由国内盈利扩散(K 型分化) + 海外流动性双因子(美债利率)共同决定,两大变量交叉形成四类宏观情景。(具体详见:《AI 灵魂之问:景气还在,那行情呢?》)在此认知基础上,报告认为只要 AI 科技的后续盈利增长斜率超过贴现率上行的幅度,资产价格就会呈现“估值承压但盈利上修”的对冲式上涨——这点在 8 月 CPI数据公布后纳指上涨 1.0%、费城半导体指数上涨 1.8%得到侧面印证。
聚焦策略定期报告:快要熬出头了。本周全 A 日均交易额 18873 亿,环比上周有所下降。基于此前的研究,报告认为站在宏观策略视角,当前 A 股大方向的定价由国内盈利扩散(K 型分化) + 海外流动性双因子(美债利率)共同决定,两大变量交叉形成四类宏观情景。(具体详见:《AI 灵魂之问:景气还在,那行情呢?》)在此认知基础上,报告认为只要 AI 科技的后续盈利增长斜率超过贴现率上行的幅度,资产价格就会呈现“估值承压但盈利上修”的对冲式上涨——这点在 8 月 CPI数据公布后纳指上涨 1.0%、费城半导体指数上涨 1.8%得到侧面印证。核心数据:本周全 A 日均交易额 18873 亿,环比上周有所下降;(具体详见:《AI 灵魂之问:景气还在,那行情呢?》)在此认知基础上,报告认为只要 AI 科技的后续盈利增长斜率超过贴现率上行的幅度,资产价格就会呈现“估值承压但盈利上修”的对冲式上涨——这点在 8 月 CPI数据公布后纳指上涨 1.0%、费城半导体指数上涨 1.8%得到侧面印证。
本报告由国投证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了政治、经济、策略定期报告、快要熬出头了等议题。