聚焦策略定期报告:有转机,在何时?。另一方面,检视眼下很难说对大盘就失去信心,毕竟从中报来看 A 股基本面的支撑依然较强,2026H1全 A/全 A 两非盈利增速分别为 16.82%/16.22%,环比 2026Q1 的 7.63%/13.05%明显抬升,全 A 两非盈利同比连续两个报告期维持双位数增长,主要归结于科技+出海的结构性景气主导,截止中报科技+出海盈利占比进一步提升接近 50%,我们始终认为当该比例突破 50%时参考历史经验会形成新盈利周期。步入 9 月以来大盘虽回稳,但量能持续萎缩成为比较突出的问题,结构依然呈现低位板块无序轮动,以股息防御-国证 2000 为代表杠铃策略占优的特征,整体行情颇为“磨人”。
聚焦策略定期报告:有转机,在何时?。另一方面,检视眼下很难说对大盘就失去信心,毕竟从中报来看 A 股基本面的支撑依然较强,2026H1全 A/全 A 两非盈利增速分别为 16.82%/16.22%,环比 2026Q1 的 7.63%/13.05%明显抬升,全 A 两非盈利同比连续两个报告期维持双位数增长,主要归结于科技+出海的结构性景气主导,截止中报科技+出海盈利占比进一步提升接近 50%,我们始终认为当该比例突破 50%时参考历史经验会形成新盈利周期。步入 9 月以来大盘虽回稳,但量能持续萎缩成为比较突出的问题,结构依然呈现低位板块无序轮动,以股息防御-国证 2000 为代表杠铃策略占优的特征,整体行情颇为“磨人”。
聚焦策略定期报告:有转机,在何时?。另一方面,检视眼下很难说对大盘就失去信心,毕竟从中报来看 A 股基本面的支撑依然较强,2026H1全 A/全 A 两非盈利增速分别为 16.82%/16.22%,环比 2026Q1 的 7.63%/13.05%明显抬升,全 A 两非盈利同比连续两个报告期维持双位数增长,主要归结于科技+出海的结构性景气主导,截止中报科技+出海盈利占比进一步提升接近 50%,我们始终认为当该比例突破 50%时参考历史经验会形成新盈利周期。步入 9 月以来大盘虽回稳,但量能持续萎缩成为比较突出的问题,结构依然呈现低位板块无序轮动,以股息防御-国证 2000 为代表杠铃策略占优的特征,整体行情颇为“磨人”。核心数据:本周全 A 日均交易额 19643 亿,环比上周有所下降;在这样的环境中,我们一方面对结构要维持耐心,毕竟根据此前统计 A 股每年平均大致只有 60%的时间段主线清晰,40%处于无明确主线状态,其中 15%的时间就会像当前一样既无共识主线又持续缩量。
本报告由国投证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了美国经济、PMI、制造业、就业等议题。