2018宏观经济专题报告：信用扩张放缓的影响及政策展望｜中信证券

报告摘要

社融增速跌至历史最低9.8%，表外融资收缩成主因，信用扩张放缓对经济增长带来潜在压力。报告深入分析信用收紧对总量和结构的影响：总量上，债务扩张减弱导致企业再融资萎缩，经济下滑压力上升；结构上，民营企业信用风险集中爆发，房地产和国企挤压表内外融资。下半年违约压力整体上升，行业集中在房地产、建筑和水利。宏观政策已开始微调，货币政策边际宽松，财政减税需落地。适合投资者、宏观经济研究员、金融机构从业者、政策制定者及企业管理者阅读。

📋 报告目录

1. 社融增速再创新低
2. 信用扩张放缓对经济总量和结构影响
3. 总量：未来经济增长压力或上升
4. 结构：加剧民营企业信用风险暴露
5. 宏观政策微调已开始
6. 未来社融增速或将趋于稳定