聚焦化妆品行业:高端改善、个护亮眼,看好估值修复弹性——美护板块2026半年报总结。26H1 年美护板块(含港股)营收同比增长 7%,归母净利同比-3%,剔除珀莱雅投资收益影响、调整口径归母利润同比-10%明显承压,26Q2(不含港股)板块收入、归母、调整后归母分别同比+5%、+12%、-8%,主要因流量红利消退后行业销售费用率持续上行,多公司毛销差收窄。分板块看,个护板块受益产品创新及渠道拓展、表现持续亮眼,Q2个护板块营收、归母同比+34%、+42%,多标的实现双位数增长。样本内资机构持股比例均值由25Q4约5.79%降至26Q1约 2.31%,26Q2 回升至约 4.71%,同比仍明显低于 25Q2;沪(深)股通均值约 0.94%,外资仓位持续偏低。
聚焦化妆品行业:高端改善、个护亮眼,看好估值修复弹性——美护板块2026半年报总结。26H1 年美护板块(含港股)营收同比增长 7%,归母净利同比-3%,剔除珀莱雅投资收益影响、调整口径归母利润同比-10%明显承压,26Q2(不含港股)板块收入、归母、调整后归母分别同比+5%、+12%、-8%,主要因流量红利消退后行业销售费用率持续上行,多公司毛销差收窄。分板块看,个护板块受益产品创新及渠道拓展、表现持续亮眼,Q2个护板块营收、归母同比+34%、+42%,多标的实现双位数增长。样本内资机构持股比例均值由25Q4约5.79%降至26Q1约 2.31%,26Q2 回升至约 4.71%,同比仍明显低于 25Q2;沪(深)股通均值约 0.94%,外资仓位持续偏低。
聚焦化妆品行业:高端改善、个护亮眼,看好估值修复弹性——美护板块2026半年报总结。26H1 年美护板块(含港股)营收同比增长 7%,归母净利同比-3%,剔除珀莱雅投资收益影响、调整口径归母利润同比-10%明显承压,26Q2(不含港股)板块收入、归母、调整后归母分别同比+5%、+12%、-8%,主要因流量红利消退后行业销售费用率持续上行,多公司毛销差收窄。分板块看,个护板块受益产品创新及渠道拓展、表现持续亮眼,Q2个护板块营收、归母同比+34%、+42%,多标的实现双位数增长。样本内资机构持股比例均值由25Q4约5.79%降至26Q1约 2.31%,26Q2 回升至约 4.71%,同比仍明显低于 25Q2;沪(深)股通均值约 0.94%,外资仓位持续偏低。核心数据:26H1 年美护板块(含港股)营收同比增长 7%,归母净利同比-3%,剔除珀莱雅投资收益影响、调整口径归母利润同比-10%明显承压,26Q2(不含港股)板块收入、归母、调整后归母分别同比+5%、+12%、-8%,主要因流量红利消退后行业销售费用率持续上行,多公司毛销差收窄;分板块看,个护板块受益产品创新及渠道拓展、表现持续亮眼,Q2个护板块营收、归母同比+34%、+42%,多标的实现双位数增长;样本内资机构持股比例均值由25Q4约5.79%降至26Q1约 2.31%,26Q2 回升至约 4.71%,同比仍明显低于 25Q2。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了化妆品、基金、收入、美妆等议题。