聚焦四川成渝(601107)首次覆盖报告:西南龙头路产优秀,受益地方政策支持。考虑成雅高速改扩建影响,预计公司 2026-28 年归母净利17/17/16 亿元,综合 PE、PB 两种估值方法,给予目标价 7.38 元。成渝双城圈出行需求具韧性,公司通行费收入长期稳健增长,2008-19 年间公司通行费年复合增速超 10%高速增长,疫情期间通行费阶段承压后2023-25 年随收购二绕西高速与荆宜高速再创新高。公司控股股东蜀道集团路产资源丰富,旗下路产里程超 6000 公里,拥有省内近 7 成高速公路路产,公司 2026 年收购集团荆宜高速有望平滑路产到期影响,集团优质路产供给后续有望继续保障公司路产质量与长期盈利能力。
聚焦四川成渝(601107)首次覆盖报告:西南龙头路产优秀,受益地方政策支持。考虑成雅高速改扩建影响,预计公司 2026-28 年归母净利17/17/16 亿元,综合 PE、PB 两种估值方法,给予目标价 7.38 元。成渝双城圈出行需求具韧性,公司通行费收入长期稳健增长,2008-19 年间公司通行费年复合增速超 10%高速增长,疫情期间通行费阶段承压后2023-25 年随收购二绕西高速与荆宜高速再创新高。公司控股股东蜀道集团路产资源丰富,旗下路产里程超 6000 公里,拥有省内近 7 成高速公路路产,公司 2026 年收购集团荆宜高速有望平滑路产到期影响,集团优质路产供给后续有望继续保障公司路产质量与长期盈利能力。
聚焦四川成渝(601107)首次覆盖报告:西南龙头路产优秀,受益地方政策支持。考虑成雅高速改扩建影响,预计公司 2026-28 年归母净利17/17/16 亿元,综合 PE、PB 两种估值方法,给予目标价 7.38 元。成渝双城圈出行需求具韧性,公司通行费收入长期稳健增长,2008-19 年间公司通行费年复合增速超 10%高速增长,疫情期间通行费阶段承压后2023-25 年随收购二绕西高速与荆宜高速再创新高。公司控股股东蜀道集团路产资源丰富,旗下路产里程超 6000 公里,拥有省内近 7 成高速公路路产,公司 2026 年收购集团荆宜高速有望平滑路产到期影响,集团优质路产供给后续有望继续保障公司路产质量与长期盈利能力。核心数据:考虑成雅高速改扩建影响,预计公司 2026-28 年归母净利17/17/16 亿元,综合 PE、PB 两种估值方法,给予目标价 7.38 元;成渝双城圈出行需求具韧性,公司通行费收入长期稳健增长,2008-19 年间公司通行费年复合增速超 10%高速增长,疫情期间通行费阶段承压后2023-25 年随收购二绕西高速与荆宜高速再创新高。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了政策、四川成渝、首次覆盖报告等议题。