聚焦房地产行业半年报:缩表逐步收敛,多项指标迎来底部拐点。从半年周期看,重点房企的资产扩张减少额至 2024H1 达到顶峰后逐步收敛,至 2026H1 重点房企资产扩张净减少 2263 亿元,其中:1)2026H1 负债扩张继续净减少 1859 亿元,呈现出自 2022 年以来因房企去金融化带来的负债净减少有所收敛的趋势;2)2026H1 净利润扩张净减少 242 亿元继续上升,表现出项目结算的风险滞后性还在增加;3)2026H1 权益扩张继续净减少 162 亿元,呈现降幅逐步收敛的趋势。2026H1 重点房企的投资收益继 2021H1 以来持续下行后首次出现回升,同比上升 34%。
聚焦房地产行业半年报:缩表逐步收敛,多项指标迎来底部拐点。从半年周期看,重点房企的资产扩张减少额至 2024H1 达到顶峰后逐步收敛,至 2026H1 重点房企资产扩张净减少 2263 亿元,其中:1)2026H1 负债扩张继续净减少 1859 亿元,呈现出自 2022 年以来因房企去金融化带来的负债净减少有所收敛的趋势;2)2026H1 净利润扩张净减少 242 亿元继续上升,表现出项目结算的风险滞后性还在增加;3)2026H1 权益扩张继续净减少 162 亿元,呈现降幅逐步收敛的趋势。2026H1 重点房企的投资收益继 2021H1 以来持续下行后首次出现回升,同比上升 34%。
聚焦房地产行业半年报:缩表逐步收敛,多项指标迎来底部拐点。从半年周期看,重点房企的资产扩张减少额至 2024H1 达到顶峰后逐步收敛,至 2026H1 重点房企资产扩张净减少 2263 亿元,其中:1)2026H1 负债扩张继续净减少 1859 亿元,呈现出自 2022 年以来因房企去金融化带来的负债净减少有所收敛的趋势;2)2026H1 净利润扩张净减少 242 亿元继续上升,表现出项目结算的风险滞后性还在增加;3)2026H1 权益扩张继续净减少 162 亿元,呈现降幅逐步收敛的趋势。2026H1 重点房企的投资收益继 2021H1 以来持续下行后首次出现回升,同比上升 34%。核心数据:从半年周期看,重点房企的资产扩张减少额至 2024H1 达到顶峰后逐步收敛,至 2026H1 重点房企资产扩张净减少 2263 亿元,其中:1)2026H1 负债扩张继续净减少 1859 亿元,呈现出自 2022 年以来因房企去金融化带来的负债净减少有所收敛的趋势;2)2026H1 净利润扩张净减少 242 亿元继续上升,表现出项目结算的风险滞后性还在增加;3)2026H1 权益扩张继续净减少 162 亿元,呈现降幅逐步收敛的趋势。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了房地产、利率、房企、收入等议题。