聚焦投资银行业与经纪业行业券商科创投资业务专题:短期演绎强周期,综合优势赋能成长。本报告试图回答市场关心的两个1、部分重点项目上市之后,短期能释放的盈利弹性还有多大、兑现节奏如何?2、中长期看,券商科创投资更偏周期性还是成长性?视角一:短期看,排队中 IPO 项目可释放的弹性仅预计相当于年利润的 5%,且更多是少数券商受益。剔除已上市的长鑫科技等项目,券商参投的后续待 IPO 项目的预计税后浮盈仅相当于行业年度净利润的 5%,是“利润增厚”而非“利润重构”。复盘显示,高盛私募股权净收入在牛市可贡献近三成净利润,紧缩期则骤降超九成,贝塔属性极强;过往 10 年,高盛将表内私募股权规模收缩 94%、全面转向表外资管;国内券商另类子规模持续扩张,但盈利难保持稳定,头部券商同高盛一样有主动缩减规模举动,而私募子规模未见明显扩张。
聚焦投资银行业与经纪业行业券商科创投资业务专题:短期演绎强周期,综合优势赋能成长。本报告试图回答市场关心的两个1、部分重点项目上市之后,短期能释放的盈利弹性还有多大、兑现节奏如何?2、中长期看,券商科创投资更偏周期性还是成长性?视角一:短期看,排队中 IPO 项目可释放的弹性仅预计相当于年利润的 5%,且更多是少数券商受益。剔除已上市的长鑫科技等项目,券商参投的后续待 IPO 项目的预计税后浮盈仅相当于行业年度净利润的 5%,是“利润增厚”而非“利润重构”。复盘显示,高盛私募股权净收入在牛市可贡献近三成净利润,紧缩期则骤降超九成,贝塔属性极强;过往 10 年,高盛将表内私募股权规模收缩 94%、全面转向表外资管;国内券商另类子规模持续扩张,但盈利难保持稳定,头部券商同高盛一样有主动缩减规模举动,而私募子规模未见明显扩张。
聚焦投资银行业与经纪业行业券商科创投资业务专题:短期演绎强周期,综合优势赋能成长。本报告试图回答市场关心的两个1、部分重点项目上市之后,短期能释放的盈利弹性还有多大、兑现节奏如何?2、中长期看,券商科创投资更偏周期性还是成长性?视角一:短期看,排队中 IPO 项目可释放的弹性仅预计相当于年利润的 5%,且更多是少数券商受益。剔除已上市的长鑫科技等项目,券商参投的后续待 IPO 项目的预计税后浮盈仅相当于行业年度净利润的 5%,是“利润增厚”而非“利润重构”。复盘显示,高盛私募股权净收入在牛市可贡献近三成净利润,紧缩期则骤降超九成,贝塔属性极强;过往 10 年,高盛将表内私募股权规模收缩 94%、全面转向表外资管;国内券商另类子规模持续扩张,但盈利难保持稳定,头部券商同高盛一样有主动缩减规模举动,而私募子规模未见明显扩张。核心数据:本报告试图回答市场关心的两个1、部分重点项目上市之后,短期能释放的盈利弹性还有多大、兑现节奏如何?2、中长期看,券商科创投资更偏周期性还是成长性?视角一:短期看,排队中 IPO 项目可释放的弹性仅预计相当于年利润的 5%,且更多是少数券商受益;剔除已上市的长鑫科技等项目,券商参投的后续待 IPO 项目的预计税后浮盈仅相当于行业年度净利润的 5%,是“利润增厚”而非“利润重构”。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了银行、监管等议题。