2018宽信用专题研究：联讯证券宏观报告｜货币政策传导机制分析

报告摘要

2018年上半年社融仅9.1万亿，同比收缩2万亿，M2增速降至8%，货币政策宽松却难以传导至实体。本报告深度剖析六大障碍：金融监管收紧、流动性传导不畅、资本金约束、存款荒、非标转标困境及有效融资需求缺失。指出市场缺的不是“水”，而是“引水渠道”，进一步宽松或加剧流动性分层与汇率风险。适合宏观经济研究员、投资者及政策制定者，助您理解宽信用落地的核心堵点。

📋 报告目录

1. 一、社融M2增速持续下移
2. 二、六大原因分析
3. 三、货币政策传导困境
4. 四、政策协同建议
5. 五、风险提示