聚焦食品饮料行业休闲食品板块2026年中报总结:淡季表现平稳,量贩成长性延续。零食量贩整体费用率保持稳定,投放节奏与费控效率差异加大;盐津铺子、卫龙美味加大品牌与渠道推广致销售费率上行,甘源食品、劲仔食品、洽洽食品通过费控优化实现费率下行;部分公司管理费用仍较为刚性,费效提升空间有待释放。量贩零食企业归母净利率持续提升,规模效应与精细化运营共同驱动;洽洽食品、万辰集团等同比改善,核心受益于毛利率修复及费用率优化。一是高景气及成长赛道,推荐量贩双雄鸣鸣很忙、万辰集团,公司仍处开店周期,未来盈利能力有望持续提升。
聚焦食品饮料行业休闲食品板块2026年中报总结:淡季表现平稳,量贩成长性延续。零食量贩整体费用率保持稳定,投放节奏与费控效率差异加大;盐津铺子、卫龙美味加大品牌与渠道推广致销售费率上行,甘源食品、劲仔食品、洽洽食品通过费控优化实现费率下行;部分公司管理费用仍较为刚性,费效提升空间有待释放。量贩零食企业归母净利率持续提升,规模效应与精细化运营共同驱动;洽洽食品、万辰集团等同比改善,核心受益于毛利率修复及费用率优化。一是高景气及成长赛道,推荐量贩双雄鸣鸣很忙、万辰集团,公司仍处开店周期,未来盈利能力有望持续提升。
聚焦食品饮料行业休闲食品板块2026年中报总结:淡季表现平稳,量贩成长性延续。零食量贩整体费用率保持稳定,投放节奏与费控效率差异加大;盐津铺子、卫龙美味加大品牌与渠道推广致销售费率上行,甘源食品、劲仔食品、洽洽食品通过费控优化实现费率下行;部分公司管理费用仍较为刚性,费效提升空间有待释放。量贩零食企业归母净利率持续提升,规模效应与精细化运营共同驱动;洽洽食品、万辰集团等同比改善,核心受益于毛利率修复及费用率优化。一是高景气及成长赛道,推荐量贩双雄鸣鸣很忙、万辰集团,公司仍处开店周期,未来盈利能力有望持续提升。核心数据:2026Q2 板块回款/收入多数高于 1,经营性现金流/净利润多数高于 100%,企业回款质量良好。
本报告由国海证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了休闲、食品、饮料、淡季表现平稳等议题。